Bid-ask spread 加上 Market impact 等同于 Realized P/L”这样的理解是完全正确的。只不过平时应用中我们经常大致把Market impact = Realized P/L。

总体来讲，implementation shortfall这部分内容是比较难理解，教材讲的不清楚，notes讲清了各类情况但是没讲清原理。所以建议你看我课件的相应内容和全部例题，因为是二者的有机结合。

implementation shortfall在实务中的应用主要是体现在算法交易的理念中，即implementation shortfall strategy。该策略的主要理念体现在尽快完成交易（front-loaded），使交易价格尽量与DP相差不大，从而最大限度的减小delay cots, realized profit/loss,missed trade opportunity costs。这部分内容在我课件后面部分有讲。