国外成长与价值基金在不同经济周期下的表现
在股市下跌过后的缓慢上涨阶段，价值型投资和成长型投资的表现比较相似。总体来看，在这两个阶段，成长股与价值股基金表现相差不明显，在第五阶段，价值股基金略好一些。
在股市快速上涨的时期，成长型基金的表现明显地超越了价值型基金。很显然，在股价快速上升的成长动量期，成长股基金的表现明显优于价值股基金。
在股市的调整和下降阶段，价值型基金表现出明显的抗跌性。很显然，在股价下跌的价值反转期，成长股基金的表现明显逊色于价值股基金。
我们应该按照股市周期的不同阶段来进行股票资产的配置，但使用何种先行指标判断、预测股市波动的周期变化是是资产配置层面的问题。