行情回顾

　　周五本周最后一日，投资者一改此前对全球经济下行的担忧，风险偏好情绪全面回升，加之经济数据美强欧弱，美元指数最终录得攀升，金银承压回落，最终银价收带长上影的小阴线，下跌0.5%。

　　基本面分析

　　美元指数震荡攀升至一周高位，受益于股市和油市上涨带动的风险偏好情绪，欧洲和日本宽松预期，此外当日良好的美国数据也支撑美元。周五欧美股市和油价延续反弹态势，市场风险偏好情绪回暖。目前市场焦点转向下周美联储1月决议。

　　市场对于欧洲央行和日本央行放松货币政策的预期升温。日本央行有望本周向经济注入更多资金的预期。继欧洲央行行长德拉基暗示将放松政策后，据了解日本央行想法的知情人士说，油价和全球市场大跌可能会促使决策者考虑在下周进一步放松货币政策。

　　经济数据方面，周五公布的Markit制造业PMI以及成屋销售均表现良好。具体数据显示，美国1月Markit制造业PMI初值52.7，预期51.0，前值51.2。年初美国制造业向好发展，主要是订单和工业产出都在复苏回暖。出口订单有所增加，生产商逐渐消除对中国经济的担忧。美国12月成屋销售总数年化546万户，预期520万户，前值476万户;月率14.7%，预期9.2%，前值-10.5%。此次美国成屋销售合约数大幅增加并远好于预期，表明美国房地产市场虽复苏缓慢，但依旧呈良好态势发展，助推经济增长;然而，此次销售增加也会令房屋库存和供应承压，房价有可能会进一步上涨，给许多房屋购买者带来购买压力。另外符合预期的数据显示。美国12月谘商会领先指标月率-0.2%，预期-0.2%，前值0.5%。12月领先指标月率有所下滑，主要因为建筑许可和制造业订单疲弱，虽指标有所下滑，但现在判断会有衰退风险还为时尚早。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至1月25日黄金持仓量约为664.17吨，周末加仓2.08吨，黄金ETF--SPDR Gold Trust近期出现持续加仓动作。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报9692.04吨，较前一日仓位保持不变，白银ETF--iShares Silver Trus近期减仓明显。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD红柱缩小，KDJ指标k线和J线拐头向下，均线系统中MA5、MA10向上，MA20、MA60向下。从4小时图上看，MACD绿柱放大，KDJ指标开口向下，均线系统中MA5、MA10、MA20向下，MA60走平。

　　多空博弈

　　现货黄金：日欧宽松预期提振美元，周五美国经济数据向好，美元走强，金价短线或震荡回落，短线支撑1085，短线压力1110。

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，40%分析师对今日盘面看多，50%分析师对今日盘面看空，10%分析师对今日盘面看平。

　　看多理由：避险情绪可能再度升温。

　　看空理由：日欧宽松预期提振美元;周五美国经济数据向好;美元走强。