中国人民银行货币政策分析小组
2009年2月23日

 目录
第一部分 货币信贷概况................................1
一、广义货币供应量增速高于上年....................................1
二、金融机构存款增长较快..........................................1
三、金融机构人民币贷款稳定增长....................................2
四、银行体系流动性充足............................................4
五、利率呈先升后降态势............................................5
六、人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定........................6
第二部分 货币政策操作................................7
一、灵活开展公开市场操作..........................................9
二、灵活运用存款准备金率工具.....................................10
三、发挥利率杠杆的调控作用.......................................11
四、适度发挥再贴现引导信贷资金投向、促进信贷结构调整的功能.......13
五、加强窗口指导和信贷政策引导...................................14
六、稳步推进金融企业改革.........................................15
七、深化外汇管理体制机制创新.....................................17
八、完善人民币汇率形成机制.......................................18
第三部分 金融市场分析...............................18
一、金融市场运行分析.............................................19
二、金融市场制度性建设...........................................26
第四部分 宏观经济分析...............................29
一、世界经济金融形势.............................................29
二、我国宏观经济运行分析.........................................35
第五部分 货币政策趋势...............................49
一、我国宏观经济展望.............................................49
二、下一阶段主要政策思路.........................................52
附件：货币政策名词解释...............................55
I
专栏
专栏 1：中外利率体系比较.........................................12
专栏 2：正确处理储蓄和消费的关系.................................37
专栏 3：工业企业存货调整与经济周期波动分析.......................39
专栏 4：商业性个人住房贷款政策...................................47
表
表 1 2008年分机构人民币贷款情况..................................3
表 2 2008年1-12月金融机构贷款平均利率表.........................6
表 3 2008年1-12月金融机构人民币贷款利率区间占比表...............6
表 4 2008年国内非金融机构部门融资情况简表.......................19
表 5 2008年金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况表.......20
表 6 利率衍生产品交易情况.......................................21
表 7 2008年主要债券发行情况.....................................23
表 8 2008年主要保险资金运用余额及占比情况表.....................26
图
图 1 2008年银行间市场国债收益率曲线变化情况.....................22
图 2 原材料存货水平与价格变动密切相关...........................40