谁来止疼？-克鲁格曼

 

谁来止疼？

本周早些时候，美联储公布了其公开市场委员会（确定利率的工作组）最近的一次会议记录。许多媒体集中报道美联储下调了对短期前景的预期，或者是其通过一项为2%的长期通胀目标。

作者：Paul Krugman保罗克鲁格曼 译者：jiefei

但我的目光却被下面这些令人寒心的信息吸引了(是的，情况糟糕到中央银行沉思的总结会让你整晚睡不着）：“所有与会者都预期，即使没有进一步经济冲击的影响，失业率将持续居高不下直到2011年底；一些与会者认为需要花上超过5-6年的时间，经济才会回到长期发展的道路上，有着可持续的产量增长率，失业率和适当的通胀率。“

因此美联储的官员们被我近来一直着迷的问题所困扰：什么才能结束这个衰退？毫无疑问，经济衰退会过去，但是如何？什么时候？

要认识这个问题，你必须知道，这不是你父辈的衰退，这是你祖父辈，甚至（如我将会解释的那样）你曾祖父辈的衰退。

你父辈的衰退是像1981-1982年发生的严重下滑。那次衰退，实际上，是联邦储备局蓄意制造的产物，为了控制恶性的通货膨胀，美联储将利率提高到高达17%，导致了这次衰退。一旦美联储确定我们已经受够了，就选择让步，于是经济迅速得以反弹。

另一方面，你祖父辈的衰退，是美联储努力却无法阻止的大萧条，而始作俑者并非美联储本身。当股市的泡沫和信贷繁荣崩溃，同时拉倒了大部分银行体系，美联储试图通过低利率来振兴经济，但是即使利率没比零高多少，仍然不足以低到结束长期高失业率的时代。

现在，我们正处于一个怪诞与大萧条相似的经济危机中，利率已然接近零，但经济仍然在下跌。我们如何，何时会结束这一切呢？

可以肯定的是，奥巴马政府正在采取行动帮助经济复苏，但他的策略只是试图减轻衰退，而非结束。奥巴马的刺激法案，据政府自己估计，将限制失业率的上升，但是远未能恢复充分就业。本周公布的住房计划在帮助许多业主的角度看上去挺好的，但却不能促进新的房地产市场的繁荣。

那么什么才能真正结束这场低迷？

那么，那次大萧条最终的结束，却缘于一场巨大的战争，这并非我们希望效仿的对象。不景气之后，日本的“泡沫经济”也最终结束，但是在失去的十年后。日本经济最终开始强劲的增长，却归功于出口的繁荣。而出口的繁荣是世界其他地方蓬勃发展的结果。因而当整个世界正处于衰退之际，这样的经验不是可重复的。

因此，我们的不景气将永远持续下去吗？不。事实上，最终复苏的种子已经在播种了。

考虑到住房建设开工已经降到50年来的最低水平。这在近期内是个坏消息，意味着建设支出将下降得更多。但是也同样意味着房屋的供应正滞后于人口的增长，最终促使住房市场的复兴。

或考虑下汽车销售的大幅下降。这在近期内又是个坏消息。但是正如金融博客Calculated Risk（计算风险）指出的，就目前的汽车销售了，需要大约27年才能取代现有的汽车。而在此之前，许多汽车因为破旧或者过失就将报废。因此，我们正在压抑对汽车的需求。

同样的故事也适用于整个经济体中的耐用品和资产：随着时间的推移，目前的衰退将自行结束，如同19世纪时一样。但是，复苏可能需要一段很长的时间。 

我能找到与当前的低迷最相似的是在1873年恐慌后的那一场低迷。那时的衰退在没有任何政府干预的情况下终于结束了，但它持续了五年多，而仅仅三年之后又跟着另一个漫长的经济衰退。

那么你可以明白为什么一些美联储的官员如此悲观。

让我们清楚这一点：奥巴马政府的政策会对当下的困难时期产生帮助，特别是如果政府咬紧牙关接管那些脆弱的银行。但我仍想知道：谁会止住这痛楚？