[国研专稿]2009年2月第2周国内金融形势与货币政策周评(2月16日-2月23日) 2009-2-23

1．统计局副局长许宪春:中国经济高增长仍将持续一段时间。证券时报2月16日，国家统计局副局长许宪春日前在“2009中国宏观经济预测春季年会”上表示，目前，本轮经济周期中经济增长和通货膨胀的回落期尚未结束，从长期来看，如果不出现特殊情况，中国经济的高速增长还会持续一段时间，随后会有一个回落的过程，但是仍将保持一个比较乐观的经济增长趋势。

2．温家宝：采取力度更大的政策措施。中国证券报2月16日消息，2月6日至13日,国务院总理温家宝在中南海主持召开五次座谈会,征求对即将提请十一届全国人大二次会议审议的《政府工作报告》（征求意见稿）的意见。

温家宝在这五次座谈会上讲了话。他说,今年的政府工作报告应该是一份增强信心的报告、落实行动的报告。要认清形势,深刻认识国际金融危机的严峻性和不确定性,对困难估计得更充分一些,采取的政策措施力度更大一些。

点评：随着各项刺激经济的政策的陆续出台，市场信心在逐步得到恢复，在去年四季度GDP增速快速滑落至6.8%之后，预计今年一季度仍会小幅回落，但回落幅度将明显放缓。

3．朗润预测：一季度GDP增幅6.6% 可能降息21基点。上海证券报2月16日消息，由国内外17家宏观经济研究机构共同完成的最新一期“朗润预测”显示，与2008年4季度相比，1季度所有指标均继续下滑，GDP在继2008年4季度创6.8%的历史新低后，将继续下降至6.6%，进口降幅最大，由-9% 降至-22.6%，降幅为13.6个百分点。CPI增幅预计降至-0.7%。预测结果还显示，今年一季度一年期存款基准利率将由2.25%降至 2.04%。

4．吴晓灵：短期内没有必要降息。中国证券报2月17日消息，在中国经济50人论坛2009年会上，全国人大常委会财经委副主任委员吴晓灵表示，尽管近期我国股市出现反弹，但经济尚未真正复苏。她认为，我国经济结构如果不调整，就谈不上真正复苏。但经济不复苏不意味着没有好企业，在任何时候都是这样。

吴晓灵表示，我国目前的利率水平并不是太低，我国经济的情况也不是太糟糕，所以没有必要降息。

5．1月实际使用外资75.41亿美元连续四个月负增长。中国证券报2月17日消息，商务部发言人姚坚16日在例行新闻发布会上表示，2009年1月份，全国实际使用外资金额75.41亿美元，同比下降32.67%。去年四季度以来，我国吸收外资呈现回落态势，实际使用外资额连续4个月出现负增长。

点评：外资一直是支持我国经济发展的重要资金来源，受国际金融危机和春节假期等因素的影响，加上去年同期实际使用外资基数较大，2009年1月我国实际使用外资同比出现一定降幅。

6．外汇局：防止汇率出现大幅波动。中国证券报2月19日消息，在国务院新闻办举行的新闻发布会上，国家外汇管理局副局长方上浦表示，我国外汇储备进行多元化配置，其中也包括美国国债及其他高信用等级的机构债等金融资产。目前，中国的外汇储备资产总体是安全的，并取得相应经营收益。

国家外汇管理局副局长邓先宏在新闻发布会上指出，总体上看国际收支情况良好，总格局仍是净流入。目前我国汇率波动是正常的，但过分大幅波动也是不正常的，所以要防止汇率出现大幅波动，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

7．央行研究局局长张健华：判断经济反弹为时尚早。上海证券报2月19日消息，中国人民银行研究局局长张健华19日在上海举行的“2009第二届上海金融论坛”上表示，尽管目前存在一些经济先行指标回暖的迹象，但就此判断经济反弹为时尚早。他表示，近期止跌有存货调整因素，未来是否持续反弹仍取决于真实需求，非政府投资反弹则仍取决于出口止跌，而房地产投资仍将继续下降，消费增长面临挑战。

张健华说，虽然货币供应量增长率回升，但M1增速大幅下降，显示当前的货币刺激效应仍有待观察，银行贷款大规模增加，但中小企业融资难没有缓解，同时银行间市场交易活跃，利率出现下降。

8．央行公开市场操作情况。

表1：人民银行以价格招标方式发行央行票据情况

表2：人民银行以利率招标方式开展的正回购情况

表3：央行公开市场业务回笼资金情况(亿元)

数据来源：中国人民银行

点评：本周央行加大了公开市场的操作力度，但由于本周到期资金量高达1565亿元，央行通过公开市场实现资金净投放15亿元。收益率方面，3个月期央票利率和正回购利率均与上期持平。

本周央行在公开市场上以价格招标方式进行了3个月期央行票据操作，回笼资金350亿元，参考收益率为0.9650%，连续五期持平。以利率招标方式进行了91天正回购操作，回笼资金1200亿元，创出单笔91天正回购交易的历史记录，中标利率0.96%，与上一期持平。

1月份信贷新增量创出1.62万亿元的历史最高水平，显示银行体系流动性异常充沛，但这种过剩流动性并没有注入到实体经济中去。因此，央行通过公开市场操作和降息等手段释放流动性的操作也趋于保守。

一季度是信贷投放最为集中的时期，为引导信贷均匀投放，央行已连续第三周发行3月期央票。另外，近期公布的数据显示我国贸易顺差增量仍处于高位，而近期资本流出问题并不是很突出，导致流动性更加宽裕，加上一季度央票到期量庞大，这些都是央行加大资金回笼力度的因素。

9．人民币兑美元汇率中间价。

图1：人民币兑美元汇率中间价

点评：本周人民币兑美元汇率中间价累计走低23个基点。

周一人民币兑美元汇率中间价较上个交易日小幅走低9个基点，报6.8343。周二人民币兑美元汇率中间价继续小幅走低9个基点，报6.8352。周三人民币兑美元中间价汇率走低11个基点，报6.8363。周四人民币兑美元中间价汇率继续小幅走低6个基点，报6.8369。周五人民币兑美元中间价汇率结束了连续5个交易日走弱的势头，较上个交易日走强12个基点，报6.8357。

国际方面：本周美国参众两院终于通过总金额7870亿美元振兴方案，并迅速得到总统奥巴马的批准，随后，美国总统奥巴马又签署了一个旨在用2750亿美元刺激楼市新法案；纽约联邦储蓄银行公布的数据显示，大纽约地区制造业指数下滑至10年多来的最低记录；美国商务部公布的数据显示，美国１月份新房开工数量与前月相比下降了16.8%，其开工数量创下历史最低记录；美国联邦储备委员会大幅下调2009年美国经济增长预期，由去年11月份时预测的下滑0.2%至增长1.1%之间，下调至下滑0.5%至1.3%之间。

虽然美国通过了巨额经济刺激方案，但悲观的经济数据依然令市场对美国经济前景感到担忧。

国内方面：国内近期加紧制订产业振兴规划，将改变经济结构的口号逐步落到实处。从本周一则关于人民币贬值的传言引发了外汇市场的大幅波动，发改委和银监会等部门迅速出面作出澄清，并一再强调人民币汇率稳定的重要性，由此不难看出，国内维护人民币汇率稳定的决心，预计人民短期内依然会围绕6.83小幅波动。

作者：国研网金融研究部 来源：国研网《金融中国》金融周评
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