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论坛 金融投资论坛 六区 金融学(理论版)
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2016-02-05
对于美联储在议息会议之后发布的声明,坊间有各种解读。其实,融金汇银发现,将之与12月份的加息声明做一对比,也许是判断美联储立场的最直接方式。
  两份声明均认为房地产持续向好及就业市场状况得到改善,同时也提及了出口疲软及通胀低迷。然而在另外一些方面则措辞有所不同。
  论及家庭支出及企业投资时,融金汇银注意到,12月声明中使用了「稳步增长」,最新声明则改用了「温和增长」。而关于经济活动,前文称其「持续扩张」,后文则改为「温和扩张」。

12月声明称在当前的国内和国际状况下,经济活动和劳动市场前景风险均衡。融金汇银注意到,最新的一份声明放弃了这种说法,称委员会将密切关注全球经济和金融发展,以评估对美国劳动市场及通胀的影响。

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  在最关键的通胀话题上,融金汇银发现,12月声明称有理由相信通胀会在中期回到2%,后文则放弃了信心的表达,只称希望通胀率在中期回升到2%。
  对比两份报告,我们可以认为,美国近期增长放缓,令委员会开始担忧全球市场不稳定给美国经济带来的外部风险,其对通胀回升的信心也减弱了,因此后一份声明的措辞变得温和而模糊。融金汇银从这个角度来看,称最新一份声明偏鸽派亦有理可据。
  大体上,后文还是保持了上一份声明的主要内容,融金汇银觉得,这是美联储一贯的态度,尽量减少对市场不必要的搅扰。

  融金汇银认为,除非未来一个半月内美国经济表现得足够令人振奋,否则3月份加息的可能性微乎其微。甚至还有人认为,美联储未来将重新削减利率或开启第四轮QE。
  欧洲央行近期表示,基于经济增长减速及通胀前景放缓,其将在3月重新审视政策立场。这相当于释放了更多宽松政策的信号。该决策在去年12月曾经因为央行内部的鸽派官员反对而不能夭折。融金汇银分析,一个月以来市场震荡、油价暴跌以及新兴市场的疲软,令欧洲的经济前景更加糟糕。
  中国央行本周通过公开市场凈投放6900亿,刷新历史记录。央行同时宣布自29日起扩大SLO质押品及参与机构范围。这类举措在扩大市场流动性的同时,也增强了年前不降准的预期。不过,融金汇银觉得,造成流动性紧张的短期因素将在春节后消失,而资本流出导致的流动性紧张还是需要通过降准来对冲。
 融金汇银提醒关注——日本央行在周五举行了政策会议,会后宣布将QE规模维持在80万亿日元的规模上,但是出人意料的决定将利率下调至-0.1%。日本央行同时预计2016财年核心CPI升幅为0.8%,2017财年核心CPI升幅为1.8%。消息公布后,日元兑主要货币均暴跌(见图一)。
  负利
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2016-2-5 17:49:29
很有意思的
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