2012年以来人民币有效汇率的升值,主要是因为美元涨了,而不是人民币对美元涨,现在美元兑欧元、日元贬了,人民币跟着美元一起下山,那么人民币贬值压力小了,资本外流压力小了,所以资本外流的预期降低了,就算阶段性外面跌导致风险偏好下降,但中国资产的估值有修复基础,这个是比较明确的。2015年中以来,寄希望于人民币贬值“一贬就灵”的声音再度喧嚣尘上,贬值就能推动僵尸产能出清吗?贬值就能解决服务业管制吗?贬值就能解决国企为主的微观基础价格信号钝化吗?贬值就能解决中国经济结构性和体制性问题吗?随着财政刺激、货币放水和人民币贬值的政策应对被证伪,公共政策取向终于走到了供给侧改革,历史留给我们的时间窗口可能已经不多了,我们准备好勇气、决断及相关的政治经济学环境条件了吗?
春节期间,离岸人民币大涨至6.53附近,与在岸人民币出现罕见的倒挂,显示美元指数大幅回落导致人民币短期贬值压力下降。全球股市暴跌,拖累全球经济,不利于中国出口。