我们研究发现，2月份CPI同比增幅将开始出现负增长。食品价格继续稳步回落，翘尾因素拉低物价2.5个百分点，成为主导2月份CPI大幅度回落的主要原因。根据农业部及商务部监测的数据测算，我们认为2月份CPI增幅在-1.8%～-1.2%之间，取其中位数，我们预测12月份CPI同比增幅为-1.5%左右，将自2002年12月以来再次出现负增长。由于全年促使物价下降的因素远多于推动物价上涨因素，因此综合来看，全年CPI陷入通货紧缩的压力较大，近期还会出现若干月份的物价负增长。

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