最近看到一个外文文献，作者使用删失回归tobit模型，分析上市公司股票的特征变量（EPS、PE、PB等等）对于基金持股（基金对该股票的持股比例作为因变量）的影响。其中基金的持股比例使用基金的季报和年报得出，股票的特征变量也是。

tobit模型是因变量的观测值有删失的情况下使用，在这如何理解基金对于股票持股比例观测数据的删失？

望高手解答！

谢谢

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