一、风电增长驱动力 ...................................................................... 4
1、政策是当前推动国内风电发展的最主要驱动力 .......................................... 4
2、风电场盈利情况持续改善成为风电发展的内在推动力 .................................... 5
3、增值税改革促进风电需求 ............................................................ 5
二、未来两年国内风电需求增长依旧 ........................................................ 6
1、中国已经成为新增装机量的主要来源地 ................................................ 6
2、“内、外、合资”三方角逐国内市场 ................................................... 7
三、未来风电发展趋势 .................................................................... 8
四、从产业链视角看风电设备制造业 ........................................................ 8
1、风电厂商波特五力竞争分析 .......................................................... 8
2、风电场运营：短期利润空间有限，长远发展较好 ........................................ 9
3、整机企业盈利改善，内资企业市场份额提升 ........................................... 10
4、零部件瓶颈明显缓解 ............................................................... 11
五、整机厂商的长期竞争力所在 ........................................................... 13
1、质量是风电企业的生命 ............................................................. 13
2、研发是延续竞争力的根本 ........................................................... 13
3、纵向一体化是行业发展趋势 ......................................................... 14
六、风电产业的风险因素 ................................................................. 14
1、经济增速减缓对风电场融资影响有限 ................................................. 14
2、电网接入——最大问题正在得到改善 ................................................. 14
3、国内风电厂商蜂拥而上可能导致行业竞争恶化 ......................................... 15
七、投资评级以及重点公司 ............................................................... 15

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