摘要
在目前中国“从紧”的财政政策下，中小企业在资金融通上，正面对着重大的难
题:银行贷款困难;公开招股(IPO)、发行企业债券门槛高。融资的困难严重威胁了中
小企业的生存与发展，融资方式与渠道的创新显得刻不容缓。
随着中国资本市场的逐渐发展，海外资本的涌入，私募股权基金   (Pr1vateEquity)
及私募股权投融资产业作为一种创新的融资方式，通过使一个个中国中小企业高速发
展、回报可观的案例，成为近年来中国资本市场最引人注目、风头无两的名词。然而，
对于众多中国中小企业来说，私募股权融资还是一个崭新的概念。在面对银行贷款困难、
公开招股(IPO)或发行企业债券门槛无法达到的难题时，私募股权基金的引入究竟是
机遇，还是挑战?能否作为一种创新的融资方式，解决所有不同目的的融资问题?私募
股权融资的概念决定了这一方式将会涉及企业所有权及控制权的变动，即代表中小企业
家对企业的控制权将会由私募股权基金管理者(经理)所分享，这对公司治理将带来如
何的影响?本文旨在通过对资本市场的系统的分类分析，介绍私募股权投融资市场与其
他资本市场系统的关系与异同，并通过对内蒙古蒙牛集团进行两轮私募股权融资的案例
分析，解剖私募股权基金在企业不同发展阶段的投资操作，并从企业的角度，分析私募
股权基金对发展成长的影响，从而回答以上的问题。

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2008年中国
私募股权市场投资研究报告

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