《美国大萧条》默里·罗斯巴德著。是奥地利学派的。以人类行为作为唯一的逻辑出发点，米塞斯的贡献。罗斯巴德得出的结论是令人惊奇的：1929～1932年的大萧条是由于危机到来时胡佛政府实行固定工资率，首先损害利润和投资的利益所致。这种做法是彻头彻尾的政府干预，是违背了自由放任主义的市场经济的原则所致！正好与通常的常识相反。同时，奥地利学派认为，理论的对错不能以历史来检验，只能以假设的出发点是否正确和逻辑是否一致来证明。

    一些经济学家倾向于认为奥地利理论“有时”能够解释周期性的繁荣和萧条，但是他们又说另外的一些例子可以被不同的其他理论加以解释。但是，正如我们在上文指出的那样，我们相信这种说法是错误的：我们坚持认为奥地利学派的分析是惟一可以解释商业周期和与之类似的理象的。

    

致谢
第五版序言
第四版序言
第三版序言
第二版序言
第一版序言
第一部分 商业周期理论
第一章 关于周期的实证理论
商业周期与商业波动
问题：一连串的错误
解释：经济繁荣与萧条
萧条的次要特征：通货紧缩引起的信贷收缩
政府应对萧条的政策：自由放任主义
阻止萧条
奥地利理论中有关商业周期的诸问题
第二章 凯恩斯主义对奥地利学派商业周期理论的批判
流动性“陷阱”
工资率和失业
第三章 对萧条的其他解释：一个评论
普遍的生产过剩
消费不足
加速原则
“投资机会”的缺乏
熊彼特的商业周期理论
信贷性质说
过分乐观和过分悲观
第二部分 通货膨胀下的繁荣：1921-1929年
第四章 导致通货膨胀的因素
货币供给的定义
贷币供给的膨胀，1921-1929年
通货膨胀的产生，1：准备金标准
通货彭胀的产生，2：准备金总量
国加通货
贴现票据
买入票据—承兑汇票
美国政府证券
……

1929年9至10月的华尔街崩溃以及随之而起的大萧条是20世纪最重要的事件之一。由此促发了第二次世界大战，尽管这并非不可避免，而且由于这些事件使人们对市场和资本主义体系功效的信心被摧毁，这可以用来说明为什么苏联的共产主义制度能够长期存在。确实，我们可以认为，直到80年代末，大萧条在情感和理性上产生的影响始终没有从人们的脑海中抹去，但是此后，由于苏联的制度走到尽头，整个世界都开始认识到市场具有无可替代的重要性。. 尽管历史学家们认识到了这些事件的重要性，但是却不能说明为什么这场萧条是如此剧烈，而且持续了那么长的时间，这些问题对于现代的历史编纂来说就像是一个谜。首先，无论..

　　很显然，新的货币从商业渗透到生产的各个环节只需要很少的时间，那么为什么所有的经济繁荣都还持续了很长时间才走到尽头呢?原因在于银行出面挽救了商业。借款机构考虑到消费品行业投入到生产要素上的贷款还未收回，又发现自己的开销在上升而资金却发生了短缺，于是就再次求助于银行。如果银行进一步扩张信贷，这就可以拯救借款人。新的货币再一次进入商业领域，借款人就可以再次购买那些远离消费品行业的生产要素。简言之，持续的银行信贷扩张总能使借款人逃脱消费者对他们的惩罚。这里，我们已经看到危机和萧条究竟是什么了，它们是由高效率的经济体中的消费者发动的一场恢复性的运动，它们终结了繁荣带来的扭曲。显然，信贷扩张的程度越大，持续时间越长，那么繁荣持续的时间也越长。当银行信贷扩张停止，繁荣也随之停止。很明显，繁荣持续的时间越长，错误投资带来的浪费也越多，那么必要的萧条调整过程也会越长，而萧条的程度也会越剧烈。
　　这群，在商业周期中的各个时期，银行信贷扩张都产生了影响：通货膨胀时期，其特征是货币供给量的增大和不当投资的增多；当信贷扩张停止，同时当人们发现了明显的不当投资，危机也就到来了；萧条的恢复时期，这是一个必要的调整过程，经济回复到一个最有效率的运作方式上，并能满足消费者的要求。”
　　那么，什么才是萧条一恢复的本质特征呢?正如我们曾经所说，浪费的项目要么必须被弃置，要么尽可能地发挥其作用。低效的机构因为人为的经济繁荣而得益，它们必须被清算，或者缩小它们的债务，或者将借款交还给债权人。生产资料的价格必然下跌，特别是那些高级的生产领域，这里包括资本商品、土地和工资率。如果经济繁荣的标志是利率的下跌，也就是各个生产领域之间的价格差异(“自然利率”或者变动的利润率)以及贷款利率的下跌，那么萧条一恢复则包含了利率差异的上升。特别是，这个时期意味着高级生产领域的商品价格相对于消费品价格的下跌。不仅是特定的机器价格一定会下跌，资本总体的价格都会下跌，比如股票市场的缩水和房地产价值的下跌。实际上，这些价值的缩水程度远甚于这些资产的获利，这彻底地反映出利息收益率的普遍上涨。
　　当我们将定期存款也认作是货币供给的组成部分，我们的视野会更加开阔。然后，所有可按需转换成现金的要求权都可以算是货币供给的组成部分，同时只要现金准备金低于100％时，货币供给量就会增大。在此情况下，储蓄与贷款协会股份(在20年代主要是住宅贷款协会 ……