在理想情况下，每个企业在经济衰退来临时，都应由阅历丰富的高管团队领导，这些高管有望借助以往经济衰退期的经验，带领公司度过当前难关。但很多公司并非如此，即便有些公司这样做，也很难在危机时期高瞻远瞩，反思历史教训。然而，在经济衰退的背景下，制定准确的战略规划常常是一项利害攸关的庞大工程。对增长的速度、规模和时机的错误估计，在经济形势良好时可能只是减缓发展速度，但在当前形势下却可能带来致命后果。

    例如，经济发展减缓之初，落后于经济发展的行业的发展速度并未马上减缓，因此，这些行业的企业高管可能认为可以躲过经济衰退。还有一些企业高管没有意识到其所在行业会先于整体经济环境开始复苏，在经济开始好转时所做的规划却过于保守。有关并购、剥离、甚或招募、或留住人才的决策常常经过反复思量依旧悬而未决。

为了帮助企业高管开阔眼界，我们研究了美国公司在最近四次经济衰退期间的财务业绩1。随后，我们分析了这几次经济衰退前后各行业2 的股东整体回报率（TRS）、收入增长以及息税及摊销前收益（EBITA）的增长。尽管此类分析无法体现出两次衰退之间的明确相似性（出于规模、地理覆盖范围或发源地等明显原因），但其中的整体趋势，对于企业高管审视自己对行业未来表现的预测具有