【研究报告内容摘要】

        截止2009年3月25日，股改所产生的大小非总量约为4674亿股，新老划断IPO累计产生的大小非高达8333亿股，两者合计数量为13007亿股；从解禁时间看，2009年及2010年将迎来大小非解禁的高峰期，解禁数量分别高达 6833.05亿股、3395.74亿股。

         截止2009年2月，累计产生的股改大小非为4667.33亿股，其中大非3928.93亿股，小非为738.40亿股；共有302.99亿股股改大小非已减持，占解禁比19.14%。其中减持的大非及小非分别为95.76亿股、207.23亿股，占其相应的解禁量比例分别为8.93％、40.60％。

        实证显示，大小非减持意愿与股东持股比例大小成反比，即股东持股比例越小，减持意愿越强。如持股比例低于5%的小非解禁后的减持“意愿”（即减持占其解禁比例）基本维持在43%左右，而持股比例50%以上的控股大非减持“意愿”约2.41%左右。.......

 

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