研究结论

*行业消费量已步入成长后期：我国啤酒销量已连续七年位列全球第一；08年人均占有量超过30升；行业产量已度过了高速增长期，和经济增长呈现较强的联动性，步入97年后，更是呈现出弱于经济增长的走势。

*利润引擎逐步换档：利润总额有两个驱动因素，即销量和吨酒利润。1978年—1988年是中国啤酒的高速发展期，销量的爆发增长是行业利润的主要驱动因素。

*09年低基数增长：啤酒行业隶属必需和可选类别之间的非区域性消费品，在97-02年的经济周期中销量仍保持增长。

*青岛啤酒：青岛主品牌是国内少数长期保持高度路线的全国性品牌，将受益于高端啤酒市场的增长；品牌替换带来吨酒利润提升速度将快于雪花。

*燕京啤酒：预计公司08年的销量增速约5%-6%，随着新建产能的陆续投产，09年销量增速可达8%以上。公

*华润雪花：凭借强大的资本实力和营销整合团队，雪花后来者居上，单品销量逼近全球第一。

25页