【研究报告内容摘要】

一季度信贷投放激增，货币市场流动性充裕，这主要是由于国家落实大规模经济刺激计划，基建相关配套贷款大幅增加。

鉴于中国经济指标已有明显改善迹象，且资金可能流入其他市场，预计二季度央行信贷投放力度将显著减弱。

同时，经济改善使得降息的迫切性降低，且大宗商品期货价格大幅反弹，我们预计二季度央行将维持利率不变。

一、一季度货币信贷数据4月11日，中国人民币银行公布了2009年一季度货币信贷数据。中国金融机构新增人民币贷款4.58万亿元，其中3月份新增贷款达到创纪录的1.89万亿元。

1、货币供应量2009 年3月末，广义货币供应量(M2)余额为53.06万亿元,同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点，比上月末高5.11个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为17.65万亿元,同比......