2016.4.17，我参加了CVA注册估值分析师考试的上下午两场考试。

说说我的感受吧：北京考场的位置比较好找，在天玉大厦的八楼，大厦下面有肯德基、必胜客，标志非常显目，加上周围的高层建筑比较少，所以基本上一眼就可以定位到目标大厦了。考试那天是个周日，一般周末的北京交通都不会很堵，而且考场位置还在南城，周围交通情况很好，丝毫没有堵车的迹象，只是担心那天的北京“半马”会有部分道路的限行，所以我特意早了一点出门，但实际上，路上通畅的只剩下等红灯的时间了；由于我提前了将近一小时到的考场，但考场只在考前30分钟时开始开放（8:30），于是我选择去楼下的肯德基爷爷那里坐一坐，顺便看看练习册上的题，俗话说临阵磨枪不快也光，考前看题，是为了给大脑营造一个准备考试的概念。考试9点开考，考前需要照相和签到，记得带身份证和学生证（如果你是以学生身份报名的），签到过程非常迅速的就能完成，因此不用提前很久到考场，基本预留个10~15分钟到现场拍照和签字就足够了。

上午考的是实务基础知识，知识覆盖面比较广，除了看《投资银行》的那本配套练习册之外还要看其他的推荐阅读教材，对于上班的考生来说这可能是一个负担，但好在上午的考题大多出自那本配套练习册，因此努力把配套练习册好好的做一遍，会对上午的考试帮助很大；因为考试过程中会看见比较眼熟的题，甚至是练习册的原题；但是越往后感觉难度越大，好像都没有见过，特别是关于并购的一些计算。今年的上午考题大家反映计算量比较大，需要用到计算器的时候比想象的多，值得注意的是，考试只允许携带金融计算器，即考CFA的那两款计算器，德州和HP产的那两款，其余的计算器均不让带进场，不过没有带计算器也没关系，考试系统里自带了一个计算器，不过用起来不如计算器舒服，因此还是建议未来的考生能自己携带金融计算器，虽然这个计算器有点小贵吧！

上午考试是12:00结束，提前答完可以提前撤退。电脑答题给我感觉是眼睛比较累，可以边读题干边在草稿纸上写写画画，尤其是针对那些需要计算的题，遇上拿不准的题可以先对题做个标记，等做完一轮后再反过来检查一下。中午吃饭可以在肯德基解决，下午还有任务艰巨的建模考试，因此中午2个时间的休息时间也不能浪费，就在肯爷爷那吃点东西就好了，不要走远，挤出时间好好的静下来想想建模流程，关键是每张表之间的先后关系和表内科目之间的勾稽关系。如果害怕下午自己犯困的同学，可以喝点咖啡或红牛，在八楼的备考教室（CVA协会给考生准备了一间候场教室，很安静适合复习），我就听见了好几响开红牛的声音，不过就我而言，我还是认为咖啡能简单粗暴一点，虽然喝完咖啡人会想WC，但起码真的不会昏昏欲睡了，下午的考试一定要保证清醒头脑，一定不能困！

下午的Excel案例建模考试从2点开始，也是需要照相和签到，因此还是提前10~15分钟到教室。这次的考试给人感觉和CVA官网披露的模拟考题有很大不同；首先，DCF表、NWC表、现金流量表、敏感性分析等都不给了，需要完全自己搭建，这次考试不仅考了建模的基本流程，还侧面的考察了对表内结构的熟悉程度，对于习惯了用模板来建模的我来说，在一开始也是一惊，但静下心来慢慢梳理思路，还是可以完整的写出那几张缺失的表的。其次，这次考试的假设内容都没有给，都需要自己假设情景。总的来说这次下午题，难度比以前考题要难，越来越多的表格需要考生自己动手来搭建了；在考试之后，朋友们在微信群里也稍微吐槽了一下，这种难度，稍微有那么一点点的意料之外，但其实也是在情理之中，对于大部分的考生来说，拿到证书不是目的，学习到构建模型的技能才是重点，都希望通过这个学习过程能对自己的实际工作产生一定帮助，对我而言，这种效果确实达到了。

关于下午考试的答题时间3小时，3个小时时间如果是被用来非常专注的做模型，是感觉过的非常快的，下午的考试要有一定的抗干扰能力，因为大家敲键盘的声音、喊老师的声音、甚至是中途考不下去的朋友提前撤退时发出的声音，都可能都会打扰到你，这时就要学着自动过滤一切噪音，专心答题，建模有很强的连贯性，只要开始了就最好一气呵成，不妨在一开始时就在草稿纸上写个大概的流程（如果你对建模还是比较生疏的话）以防止做着做着忘了下一步；此外，在下午的建模中千万要记得随时保存，否则后悔莫及啊。

对于建模中的关键公式，比如计算自由现金流的公式，经营活动、筹资活动、投资活动现金流的计算，自由现金流的终值公式，WACC的计算，企业价值公式等，都需要准确无误的记住，特别是公式里的加减号都要弄明白含义，加减号很容易出错，从而造成后面一系列的错误，比如资产负债表不平衡等等。最后吐槽一下考场设备，我是在北京考场，机器设备真的不敢恭维。考试结束后和协会工作人员抱怨了一下，没想到真的很热心，说已经意识到这个问题了，下次会要求考试服务机构选择设备更先进的地方。

最后作一个总结的话，就是通过这个考试，特别是系统的学习了那几本指定教材，对估值建模的这个基本技能算是彻底明白了，哈哈哈。。。