应该是会向左上方移动，可以这么像，卖空相当于创造了一支和原来股票负相关的新股，可以增加diversification

对于资产集小于3的有效边界来说，理解起来没什么问题，但是涉及到多个资产，最后到markowitz整个市场资产集的有效边界上的

时候，似乎不是很简单，因为你要考虑卖空哪一只，按照什么路径进行选择，路径的选择标准是什么。

“按照什么路径进行选择，路径的选择标准是什么”，恕我愚钝，不是太懂你这句话的意思。可以这样想吧，可以卖空的时候的机会集肯定比禁止卖空集大，因为我可以当卖空还是被禁止一样投资，所以有效边界至少不会往右下移。特殊的情况是其中一只股票和其余N-1只股票组成的portfolio本来就是负相关的，卖空这一只只会减少diversification的程度，所以没人会卖空，这时有效边界不会移动。

可以参考兹微博迪的投资学，上面对这个问题有探讨的

我能理解您的意思。机会集变大，我也明白，但是逻辑似乎有些不太清楚，这个问题我翻阅了相关文献，但是没有详细解析的，可能我还是没有找到准确的文献。

楼上的兄台，谢谢您的建议，博迪的投资学我看过，貌似没有很明晰的说明。