一泡沫正接近崩溃 央行紧急做出四个决定

    近期，大宗商品市场过热；学者警告，期货市场暴涨之后面临暴跌。4月25日，央行一天内四大动作，释放货币政策收紧信号；分析认为，央行急踩刹车防范资产泡沫引发金融风险。
    期货市场面临暴跌
    在上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所接连出台调控措施之后，4月22日夜盘交易中，仍然有相当一批期货品种继续上冲。多个品种成交也继续创出天量。比如螺纹钢主力合约（RB1610）半天成交3,355亿元，铁矿主力合约（I1609）半天成交1,253亿元，焦炭主力合约（J1609）半天成交1,172亿元。
    财经传媒人刘晓博撰文分析称，商品市场的活跃，原因主要有以下几个：
        1、市场流动性宽裕，需要资金池。
        2、楼市只有一线城市和少数二线城市有投资价值，但国家正在加强调控；加上楼市交易手续繁杂，流程很长，不适合大资金快速进出。
        3、债市正遭遇“廉政风暴+去杠杆”，现在到了曲终人散的时候。
        4、股市上档套牢盘沉重，大股东减持愿望强烈。
        5、期货市场可以T+0，还有夜盘交易，交易成本非常低，没有市场扩容压力，是个天然的“好赌场”。
        6、从中国新年前后开始，中美在汇率问题上达成默契，人民币汇率保持稳定，美元推迟加息，由此带来大宗商品价格的反弹。加上中国重回“房地产+铁公基”增长模式，相当一批商品（比如螺纹钢、铁矿石）的现货价格出现反弹，这为期货市场的爆发提供了理由。
    但期货市场历来投机色彩比股市更重，所以暴涨之后必然是暴跌，这是无法避免的。4月23日，对于商品投机者来说有三大不利消息：
        1、因缺乏基本面因素的支持，芝加哥农产品期货价格全线大跌。
        2、中钢协副会长屈秀丽解释钢材暴涨原因，预警后势不乐观，她说，钢铁行业的基本面并未改变，钢铁企业资金紧张仍在延续。
       3、证监会证券基金机构监管部副主任吴孝勇表示，证监会将在深刻反思去年股市异动的经验教训，着力做好对期货经营机构的事中事后监管，坚决守住不发生系统性、区域性风险的底线。
    刘晓博分析，在过去几天里，从三大交易所到监管部门，再到行业协会，都对商品市场的过热发出了警告。此外，美元第二次加息临近，中国央行货币政策已经转向（宽松见顶）。在这些背景下，期货市场的疯狂将进入尾声。这个市场最残酷的时候即将到来，一批投资者注定成为被人收割的韭菜。
    央行一天四大动作
    4月25日，周一，央行将人民币中间价下调了222个基点，人民币兑美元中间价报6.5120元，创3月28日以来新低。
    当天，央行宣布将进行1,800亿元7天期逆回购操作（25日有300亿逆回购到期）。另外，中国1年期利率互换现涨8个基点至2.6400%，刷新10个月高位。
    另外，财新网当天报导，从多位银行业人士处核实，近期央行通过各级分支行对银行业金融机构传达相关精神，指导信贷投放规模和节奏，要求4月各行总行新增信贷规模压降至月初计划数的70%，各分行也按照该精神安排信贷投放。
    4月25日傍晚，央行宣布：对18家金融机构开展MLF操作共2,670亿元，其中3个月1,010亿元、6个月1,660亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%，以保持银行体系流动性合理充裕，。
    分析：央行急踩刹车防范资产泡沫与通胀
    刘晓博25日撰文还分析称，距离美元第二次加息的日子越来越近，近期管理层一直对资产泡沫非常敏感，比如调控一线城市楼市，调控期货市场，对股市上“重启政策牛市2.0”予以否认，都是如此。这是因为资产泡沫吹大，遇到美元加息，一定会爆发金融风险。而防范金融风险，是今年重中之重。未来一段时间，人民币对美元的汇率将在震荡中趋向贬值。
    刘晓博表示，逆回购是央行给市场“发钱”的一种方式，只是这种钱是有期限的，7天就要回收。中国新年之后，央行先是轻易不降准了，随后连“中期借贷便利”（MLF）也轻易不搞了，对市场流动性的供给采用了“当一天和尚撞一天钟”的方式。所以，市场流动性趋紧，“1年期利率互换”上涨就是一个信号。
    控制流动性，显示央行货币政策转向，从事实上的“适度宽松”有重返“中性”的迹象。原因当然是通胀抬头，商品价格飙升。现在央行不仅要防范资产泡沫，还要防范通胀。这对于股市是坏消息，所以股市25日一开盘就又出现下跌。
    刘晓博表示，MLF操作之后，逆回购可能会有所减量。
    对于央行要求新增信贷规模压降至月初计划数的70%，刘晓博认为，4月下旬要求改变4月初的计划，可见央行改变想法，是最近一周的事情。央行又开始紧急踩刹车，这跟在货币市场上的操作是一致的。这对于当前股市、期货市场都是利空。未来几个月CPI走势非常关键，如果继续攀昇，那货币政策会收得更紧。