基金管理经理的管理基准是如何确定的？在风险调整的基础上应如何判定他是否遵守了他的管理基准？

见笑啦，翻译不准确。

一般衡量基金战胜市场能力的方法就是tacking erro ，建议可以看看jorion的文章。

对于积极的基金管理人而言，战胜市场有可能，但是大量的实证研究表明鲜有牛人能够战胜市场，即使有也是不显著，持续性不强。另就战胜市场的基金是否促进了市场效率，这是毫无疑问的。基于金融学关于无套利均衡的结果，这就是宏观上降到的帕累托。所得盈利是对资产进行价值发现而获得的。

不知道能不能达到您的要求。

补充下，才看到您关于基金经理人确定标准的问题。标准因人而异，但是且不可相信基金的风格类型判断基金的操作倾向，往往价值型的会追求高风险.......

一般来说基金标准大多也都是同业横向比较，市场纵向比较，参考市场行情，以确定一个具体的可行性范围。

[此贴子已经被作者于2009-5-20 12:39:14编辑过]

我自己的答案，谢谢！

1. 可用style analysis来确定benckmark.用previous return来找style return,可作为benckmark。用return/variability可以来评价。如果slection/standard deviation of selection > style/starndard deviation of style,即beat the benchmark on risk-adjusted basis.

2.Active managers can attempt to add value through various channels including market timing, market choice, security selection, currency selection. If he does, some other underperformers including other fund managers, individual investrors may lose. It contribute to market efficiency cause the way these fund managers looking for and investing on undervalued or overvalued stocks accelerate the stocks moving towards their intrinsict values.