报告提要
*本周公布的4月份中国宏观数据基本符合我们的预期，从投资、零售和出口拉动的总需求来看处于比较快的同比增长，整体宏观向好的局面已经确立。过去几个月零售数据环比的减速应该会表现在未来几个月零售同比增速有所下降；从贷款增长、新开工项目状况来看，二三季度固定资产投资有望保持30%的增长，并且和四季度出口情况的显著改善衔接，推动中国整体宏观经济面稳定向好。
*价格环比信号显示工业品绝对价格水平下滑趋势已经明显放缓，未来几个月工业品的绝对价格水平可能处于区间波动期，同整体经济形势缓慢复苏相一致。01年美国衰退的历史显示，PPI绝对价格水平在衰退结束14个月后达到了一个小高峰，其中原材料类产品涨幅最高；而当前CRB金属价格从最低点的涨幅已经高于当时，需要密切注意未来PPI的变化。

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