有两只股票，它们几乎没什么不同，只除了一点：第一只每股25美元，第二只每股3美元。投资者应该更喜欢哪个？

经验老道的投资者可能会说仅凭价格说明不了什么问题，不过新的证据显示价格较低的股票很可能表现更好。

由于经理们可以通过拆股和合股随时调整股价，股价可能是一时兴起的东西。更能说明问题的是市值，也就是股价乘以已发行的股数。举例来讲，花旗集团(Citigroup)的股价为3美元多，而网络学校Capella Education的股价超过50美元。不过将股价乘以已发行的股数，你就会发现花旗市值超过200亿美元，而网络学校市值不到10亿美元。经理们都在努力增加市值（这一点可以理解），出于某种原因，他们看起来也喜欢将股价保持在低位。

一项新的研究揭示了原因：在其他方面相同的情况下，价格较低的股票表现超过价格较高的股票。伦敦的对冲基金经理Chensheng Lu和韩国成均馆大学(Sungkyunkwan University)的金融学教授Soosung Hwang研究了截至到2006年的81年中股价和回报的数据。他们发现，低价股（不到5美元）的回报率比高价股（超过20美元）每月高出0.83个百分点，也就是每年10个百分点。（我要指出的是，详细结果都包括在一篇论文中，不过论文太新了，还没有广泛的同行评论。）

以下列出的是股价不到10美元，而公司年销售额至少为3亿美元、市盈率适中、负债可控、增长前景不错的股票。

股价低收益高 以下五只股票股价不到10美元，有着不错的增长前景：

公司(股票代码)        行业     股票价格(单位：美元)   市值(单位：万美元)  变化(52周)  价格预期   市盈率

American Apparel (APP) 服装               5.47             5,450                       -27%                        15倍

Bioscrip (BIOS) 特定医疗服务                3.58            14,000                     -17%                         12倍

Cal Dive International (DVR) 油气服务   9.12           9,190                         -35%                         10倍

Flextronics International(FLEX) 印刷电路板 3.69     331,410                    -66%                         13倍

Sara Lee (SLE) 包装食品                          9.50        132,240                    -32%                          12倍

注：表中数据截至2009年5月18日 数据来源：Hemscott

http://chinese.wsj.com/gb/20090521/inv151107.asp?source=channel

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holdser  金钱 +10  惩罚好的讨论话题 2009-5-22 13:34:44