今年整年的焦点依旧围绕在美联储加息的问题上，加息预期升温，美元上涨，金银下跌，反之，美元下跌，金银上涨。只要能够把握好美联储的态度，就相当于掌握了市场的脉搏，也将会在今年的交易中无往而不利。

本月非农数据已经公布，但是能深度理解的人少之又少，下面陈涵薇老师从以下两个角度来详细剖析先非农数据的重要性，然后给大家深度解读美国6月加息的可能性有多大，从而更加方便我们做交易。

第一个方面，美国经济结构。

在金融市场打拼的人都知道啊，美国以农业为主的第一产业只占GDP总值的1%，以新能源、新材料、生物科技、高新技术产业为主的第二产业占GDP总值的20%左右，而以金融服务业为主的第三产业占GDP的比重已达到80％以上。现代服务业占据产业链的最高端，具有较高的附加值和对第一产业、第二产业的巨大的整合功能。在这里，陈涵薇老师尤其提醒大家注意的是，美国服务业就业人口占全部就业人口的比例达到70%以上，居民社会消费总额占GDP总值的80%左右。

从刚刚所描述的直观数据中，我们不难发现，美国的居民消费主要以工人就业的工资和薪水来支付，通俗易懂的来说，就是美国就业的人数越多，工人们整体赚的钱也就越多，他们的购买力就会增强，进而拉动消费，逐步推动经济水平发展。同样的道理，我们不难发现，如果失业率越高，就业人数逐步下滑，那么工作的人就会减少，从而导致消费支出下滑，进一步阻碍美国经济增长速度。因此，美国的就业市场状况几乎关系到美国经济的主体结构，因此非农数据的好与坏几乎牵动着包括全球各大经济体的货币政策制定者、经济学家和投资界人士。

第二方面：解读非农数据

参考一：4月ADP就业人数出炉，增幅意外下滑至 15.6万人，远不及预期的19.5万人，前值也遭到向下修正。整体来看，自2016年1月开始，ADP数据呈现持续下滑的状态，与近4个月以来美国经济的疲弱相呼应，对美元构成短期打压，贵金属获得短期支撑。

参考二：美国劳工部公布的4月30日当周初请失业金人数上冲至27.4万人，创近5周以来新高，远高于前值和市场预期，意味着短期就业出现疲弱迹象，使市场更加认定今晚非农将会不及预期呈现萎缩，推动白银再度反弹，并且短期幅度增加。同时我们需要注意连续四周的平均初请数值，是25.8万人。可以说，借由初请四周平均值以及续请的数值，可以判断出短期初请失业金的大幅飙升，其来源很可能在于近期有大量劳动力集中失业。

那么什么是集中失业呢？其实就是裁员。昨夜初请系列数据之前，在晚间19:30公布了美国4月挑战者企业裁员人数。其数值从3月的4.82万人，暴增至6.51万人，说明4月份美国有大企业裁员——原因很简单，众多美国的小企业裁员时间不可能集中度如此之高。

以英特尔为例，4月下旬宣布裁员1.2万人，而更早之前，全球最大的油田服务公司斯伦贝谢，宣布净裁员2500人。这些都有可能是造成初请失业金数值短线爆发的因素。

参考三：美国非农数据

美国4月季调后非农就业人口为16万人，比预期和前值大幅度走低，不过，这一数据也符合市场的预期，因为我们明显看到，在公布这一数据之前，美国的ADP数据也是大幅度走低，而这项数据向来被称为非农的前瞻数据，另外，美国4月失业率为5%和前值持平，不及预期，也说明了美国就业情况以及经济走势的疲软。

总体来看非农数据非常糟糕，但是并没有引发美元的贬值，相反，美元指数还在强势上涨，从这样的角度来看，黄金白银应该承受压力。

展望美联储今年加息的未来


今年美联储还有6月、7月、9月、11月、12月这5次利率决议，然而美联储在4月份公布的货币政策声明中显示，倾向于加息的时间节点是6月、9月、12月。虽然不能排除其它月份加息，但是这是美联储明确表示的，所以可能性较大。


尤其是目前市场关注的焦点在6月份美联储是否加息，从美联储官员们的态度来看，美国达拉斯联储主席卡普兰，对于6月份加息问题持非常开放的态度。费城联储主席哈克表示，今年仍有可能加息3次，但仍要视GDP数据而定，6月仍存在加息的可能性。如能源价格快速上升，美联储对待加息可能采取更激进态度。旧金山联储主席Williams：年内加息2~3次是合适的。他认为，如果经济持续改善，美国的经济情况将足以支持美联储在6月份加息。


随着时间的临近，市场中呼吁美联储6月份加息的声音逐渐高涨，甚至引发了美元走势大幅上涨的行情。回顾历史，走势惊人的相似，2014年市场中热炒了一整年美联储退出量化宽松，而最终的时间是10月29日；2015年市场中热炒了一年美联储加息，最终加息的时间是12月17日。


从历史的走势以及美联储货币政策变动的时间节点来看，我们都有足够的理由相信，美联储6月份加息的概率不大。




——陈涵薇