据清科集团旗下私募通统计，2015年上半年中国并购市场共完成交易961起，同比提高19.2%，环比下降14.4%；披露金额的并购案例总计883起，共涉及交易金额406.58亿美元，同比下降21.9%，环比减少38.8%。平均并购金额为4,604.49万美元，大幅落后于去年同期的7,116.18万美元。在国家经济结构转型和鼓励创新创业的背景下，企业并购规模更趋于小型化，且民营企业和非上市公司正在并购市场扮演越来越重要的角色。从并购类型上看，2015年上半年完成国内并购841起，产生交易金额310.74亿美元；海外并购78起，涉及交易金额76.61亿美元；外资并购42起，交易金额共计19.23亿美元。

另据清科集团旗下私募通数据显示，2015年上半年，中国并购市场已宣布尚在进行中的并购案例为857起，其中披露金额的768起案例涉及的交易金额达1,251.26亿美元，规模是已完成并购案例的3.08倍；此外，2015年上半年已完成的所有交易中，关联交易的并购案例数达135起（该135起交易不计入已完成的961起交易的统计中），其中，披露金额的案例为133起，涉及的交易金额达235.27亿美元。

国内并购小幅回落，国企兼并重组拉开序幕

2015年上半年，由于注册制即将来临，A股IPO速度大幅提升。同时，受当前房地产、钢铁、化工和建筑等行业企业资产负债率高企，借壳上市受壳资源稀缺、并购溢价率低于IPO溢价率等因素影响，国内并购的活跃度和规模小幅回落。2015年上半年，中国并购市场共完成国内并购841起，较2014年同期上涨19.1%，环比下跌18.4%，在2015年上半年全部完成的并购案例中占比87.5%，和去年同期持平；披露金额的775起案例共涉及交易金额310.74亿美元，同比下降13.9%，环比跌幅为31.3%，占全部交易金额的76.4%，高于去年同期的66.8%。总体来看，清科研究中心认为国内并购的热度将在下半年出现回升，央企、国企兼并重组浪潮将持续。

从2015年年初的南北车合并到中电投和国家核电合并，背后都代表着2015年国企整合的一个全新思路，那就是强强联合。国企大重组、大整合的序幕已经拉开。2015年下半年国企改革将全面推行、落地。国资体系瘦身将是一大任务，国企发展模式将从增量发展变为存量组合。下一步，建筑、电力、铁路等产能过剩行业的众多国企央企，还将面临大规模的合并重组。

2015年上半年，受益于国家“一带一路”战略，企业“走出去”的热情高涨，跨国并购的表现十分活跃，但从案例金额方面比较，跨国并购呈下滑趋势，其主要原因在于2014年几笔巨型海外并购拉高整体规模和2015年上半年国内经济增速继续放缓。海外并购方面，2015年上半年，中国企业海外并购共完成案例78起，同比微增1.3%，环比增长4.0%；披露金额的71起案例共涉及金额76.61亿美元，较上年同期的125.26亿美元下降38.8%，环比骤降61.5%。大型案例相对上年同期有所减少，金额最大的案例为锦江酒店收购卢浮集团，涉及金额14.83亿美元，其余案例交易额均小于8.00亿美元，规模在5,000万美元以下的案例居多。

外资并购方面，2015年上半年共有42起外资并购案例完成，较2014年上半年的23起案例同比上涨82.6%，较2014年下半年的17起案例环比暴涨147.1%；其中披露金额的37起案例共涉及金额19.23亿美元，同比下跌44.9%，环比增长52.8%。清科研究中心认为，中国资本市场大门的逐渐打开将吸引更多外资企业的注意力，同时境内直接投资项下外国投资者出资确认登记管理手续已经简化，但基于国内面临经济下行压力，并购规模涨幅平平。

TMT行业并购受捧，传统企业纷纷“+互联网”，金融行业规模优势凸显

从行业分布来看，2015年上半年中国并购市场完成的961起并购交易分布于互联网、IT、清洁技术、机械制造、生物技术/医疗健康、金融、房地产等23个一级行业。从并购案例数方面分析，互联网行业本期以115起交易，占比12.0%的成绩首次夺魁，原因在于越来越多的传统企业通过收购某个互联网企业，用资本换发展时间、换人才结构、换思维方式的重构，作为传统企业“+互联网”的转型之路；其次是同属TMT行业的IT行业，本期以完成案例99起，占交易总量10.3%的成绩排名第二；第三名是新兴产业清洁技术，2015年上半年共完成并购79起，占比达8.2%。值得注意的是，传统行业在2015年上半年未能卫冕，机械制造与能源及矿产两个传统行业分别以75起和43起并购交易，占比7.8%和4.5%的成绩居滑落至第四位和第十位。

从并购金额方面分析，由于商业银行近期有望获得券商牌照，使得不少银行提前布局证券行业，不惜花重金将市场上优质中小型券商收入囊中。在此背景下，金融行业以57.78亿美元交易额的成绩排名第一，占比达14.2%；排名第二的是房地产行业，本期共产生交易金额37.90亿美元，占全部交易总额的9.3%；互联网行业在2015年上半年排名第三，完成并购交易的金额达36.08亿美元，占并购交易总额的8.9%。整体来看，资本市场已经将目光移开传统行业，新兴行业在未来的竞争格局会更加猛烈。在互联网大时代下，企业将持续关注产业链上下游的整合，传统企业跨界将引入更多新兴元素。

VC/PE相关并购迎来首次放缓，互联网行业秀出华丽数据

据清科集团旗下私募通统计，2015年上半年共发生VC/PE相关并购交易530起，同比增长20.7%，环比微跌0.6%；所有交易共涉及金额257.92亿美元，较上年同期的345.76亿美元减少25.4%，环比降幅为24.7%。在注册制即将推出和上市制度改革的背景下，IPO重新成为VC/PE退出的首选方式，VC/PE相关并购有所放慢。从行业分布方面，全部交易分布在互联网、IT、机械制造、电信及增值服务、生物技术/医疗健康、电子及光电设备、金融等二十二个一级行业。其中，互联网行业独占鳌头，以85起案例，数量占比16.0%的成绩在活跃度上排名首位。其中披露金额的61起案例涉及金额33.01亿美元，占案例金额总量的12.8%，在案例金额方面同样排名第一。