从2016年的第一个月开始，对于中 国股市而言，简直是最糟糕的开局，前半月刚过去，便急跌二成左右。更关键的是，大盘有效跌破3000点大关!看这架式，必定继续跌破2015年8月的2850低点。

　　在这里和大家分析下进入本轮熊市的五大逻辑。

　　第一个逻辑：牛熊轮岗，大涨必跌。这一逻辑，与2015年上半年的牛市逻辑之一，完全相同。股市就如喷了牌雳森那般让人潮起潮落，与房 事一样，只是二者波动的节奏、时长、波幅不同。20О8年至2014年，中 国股市熊了七年，然后2014年7月至2015年6 月牛了一年。既然2015年下半年以来，已经进入熊市，那么就不可能只是熊半年，而应是熊几年。于是可判断，2016年必定继续熊，没跌呀！

　　第二个逻辑：人 民币贬值，外资流 出。有专 家分析，一国币值升贬，与股市相关度并不高。但我们国 家的历 史表明，二者关联度并不算低。仅举几个时段：

　　1、2007年我 国货币大幅收紧，加息6次，但人 民币升值幅度创最大年度升幅，同时股市大涨。

　　2、2014年上半年，人 民币兑美元罕见的首次贬值，同时股市没戏；可到了下半年，人 民币重新小幅升值，股市开始走牛。

　　3、2015年8月11、12日，人 民币兑美元急贬3%左右，引发股市破位下跌。

　　4、2016年1月上半月，人 民币兑美元重新贬值，并且创2011年以来新高，于是股市再度暴跌。

　　当前，大家一致预期，2016年人 民币兑美元还将继续贬值，民间正在掀起一股换购美元热潮。因此2016年股市继续走熊。

　　另外，与人 民币汇率变化相关的，还有我 国外汇储备规模变化，自2014年6 月见到近四万亿美元大顶之后，持续下滑，2015年底已降为3.33亿万美元。当然，这一指标无法解释2014年上半年至2015年上半年的股市走牛，这里暂且不作定论。不过，人 民币贬值是外资流 出的一个动因，而外资流 出不利于中 国股市，这个逻辑应存在。

　　第三个逻辑：全球股市走熊。中 国股市弱的时候，非常容易受到外围市场的影响。很不幸，2016年全球股市都没戏了。美国股市长牛六年之后，大概率的已于2015年5月见顶，如今已经下跌一成多，欧股同样下跌一成多，港股大跌三成多。在美国加息阴影的笼罩之下，在中 国经济低迷的预期之下，2016年全球股市大概率下跌。这对中 国股市构成了负 面影响。

　　第四个逻辑：宽松货币边际效应递减。在2015年7月分析牛市四大逻辑的时候，我曾说过只有“资金牛”依然存在。其实，到了半年后的2016年1月，资金面宽松的格局仍然没有改变。但问题的关健是：继续宽松的空间趋小，对股市支持的边际效应递减。

　　从外部环境看，美国加息将制约其他国 家的货币宽松政 策，否则钱都涌 向到美国。从内部环境看，我 国利率已降至建 国以来最低位，再降的空间可能还有一点，真的不大了；另外，商业银 行不良贷 款率的持续上升和地方政 府债务压力的增大，也将制约信 贷继续大幅宽松。

　　第五个逻辑：经济面继续疲 软。2016年我 国GDP增幅不会明显反弹，多数机 构预 测差于2015年。中期来看，我 国经济调整呈“L”形，因此暂时不必 过于关注经济面。另外，根据中 央经济工作会 议精神，2016年要打五场歼灭战：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。这五场战斗，多属供给侧改 革，利好经济长期发展，但却利空短期增速。

　　综上所述，在五大熊市逻辑的制约下，2016中 国股市注定是熊市。散户朋友们，请热受生命，远离2016股市。避险式理财，方为上策。

　　等到上述五大逻辑被破 坏掉时，自然会迎来下一轮牛市。这需要耐心！投资，需要像优秀的猎手那样，耐心的等待猎物的出现！