INTRODUCTION 1
History . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2
The Industry Today . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
THE SCOOP 9
Chapter One: Buy-side vs. Sell-side 11
Jobs on the Sell-side . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
Jobs on the Buy-side . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15
Compensation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
Chapter Two: Financial Research Breakdown 23
Research Styles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23
Capital Structure: Equity vs. Fixed Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
Research Roles: Traditional vs. Alternative Asset Managers . . . . . . . . . .27
Chapter Three: The Clients of
Asset Managers 29
Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30
Institutional Investors . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33
High Net Worth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
Chapter Four: Investment Styles 39
Types of Security . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
Types of Stocks and Their Risk Profiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41
Types of Bonds and Their Risk Profiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .44
Portfolio Construction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .46
Summary of Investment Styles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48

GETTING HIRED 51
Chapter Five: Targeting Your Job Search 53
Getting the Interview: On-Campus Recruiting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .53
The Off-Campus Search . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54
Who are the Asset Management Employers? A Basic Breakdown . . . . . .56
A Closer Look: Hiring Process, Uppers and Downers . . . . . . . . . . . . . . . .58
How Do You Know if the Firm is Right For You? . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
Chapter Six: The Interview 67
Getting Ready . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67
Background Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69
Stock and Bond Recommendations and Valuation Questions . . . . . . . . . .70
Economic Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .75
Financial Accounting Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76
Personality/Fit Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .78
ON THE JOB 79
Chapter Seven: Portfolio Management 81
Senior Portfolio Manager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .82
Associate Portfolio Manager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .83
Portfolio Manager Analyst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .85
Chapter Eight: Investment Research 87
Senior Research Analyst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .87
Investment Research Associate-Analyst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .88
Investment Research Associate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .90
Alternative Entry Points . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91

Chapter Nine: Marketing and Sales 93
Account and Product Manager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .93
Product Management Associate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .94
Account Management Associate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .94
Chapter Ten: Days in the Life 97
Senior Analyst, Major Mutual Fund Firm . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .97
Senior Analyst, Hedge Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .99
Research Associate, Major Sell-Side Firm . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .100
Portfolio Manager, Major Mutual Fund Firm . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .102
APPENDIX 105
Glossary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107
Valuing a Company . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111
Ratio Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111
Discounted Cash Flow (DCF) Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .112

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