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CFA三级考完讨论帖
rongchenyao
2016-6-6 18:24:46
peachstory 发表于 2016-6-6 13:05
想问上午最后一道大题 有availability bias的那个人是会 坚持自己的投资投原来那个mutual fund 还是听advis ...
available bias的一个克服方式就是多找一些备选方案，只要有了备选，还是会纠正过来的
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ddj998
2016-6-6 18:29:58
机构IPS选第一个低的，第二个刚好8.5不满足sustainable.
corner portfolio我可能记错了，应该0.04，就是选Sharpe最大的和risk free组合 应该没问题。风险有leverage的大
int rate call option记得是537 还是735忘了。很常规。
北美题可能和大陆题不一样。记得行为金融里问的是emotional 所以写的是endowment 后面那个adapt很简单
implicit cost直接effective spread之后加权就行 那个VWAP和TWAP的
smoothing rate那个会变，应该变低，你想想一个公司市值下降还不变支出不找破产？
credit risk选forward
reverse shares IPO 违法，interest 应该公司出而不是让overallocate的交费用
离职后的那个应该违反 model是原来公司开发的 管你怎么样reconstruct都不行 不确定

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rongchenyao
2016-6-6 18:30:02
vcd112 发表于 2016-6-6 14:10
会上碰到不违反，但是那个Model是之前在职的时候研发的，我这个不确定。
但是他在新东家是用自己的大学教科书出发重新又建模了一遍，应该不违反。
PS：这个不是业内常规么，不然这行业壁垒太高了嘛。。。。
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galaxyyujz
2016-6-6 18:31:55
我仔细回忆了一下题目，顺序可能不对
1、机构IPS (endowmen修图书馆、和foundation比较)
2、机构IPS（养老金）
3、固定收益（调整久期）
4、股权投资（选什么投资策略：long-only，neutral和extension什么的）
5、个人IPS（退休）
6、个人IPS（中青年夫妇有遗产）
7、资产配置（两个资产算权重，一个资产有杠杆算权重）
8、经济学（通缩，持有收入理论，选什么资产配置最好）
9、交易和再平衡（三个策略选一个）
10、风险管理-衍生品（8分计算call option EAR）
11、行为金融学（最后一个题有钱任性、没钱认命）
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rongchenyao
2016-6-6 18:32:17
那年那月 发表于 2016-6-6 14:18
这题不会，我选的是违反，退利息是对的，把利息给其他客户感觉不靠谱，
退利息我倒还仔细看了一下，好像是把低配的客户的利息划给超配的客户。应该属于合理处置吧。。
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rongchenyao
2016-6-6 18:34:57
drewwang 发表于 2016-6-6 15:01
机构那个是foundation 算return requirement那个吗？ 回忆一下，说是两个package，basic的那个initial ou ...
协会在题干里明确说了用算数复利，不用几何复利，直接加就是了不用乘
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zyf5487
2016-6-6 18:58:25
galaxyyujz 发表于 2016-6-6 18:31
我仔细回忆了一下题目，顺序可能不对
1、机构IPS (endowmen修图书馆、和foundation比较)
2、机构IPS（养老 ...
是10道题啊
股权投资（选什么投资策略：long-only，neutral和extension什么的），这个选什么？又要有beta又要有alpha，我选了short extension。
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peachstory
2016-6-6 18:59:34
zyf5487 发表于 2016-6-6 18:58
是10道题啊
股权投资（选什么投资策略：long-only，neutral和extension什么的），这个选什么？又要有bet ...
我怎么完全想不起有这个问题了 可以补充下前后信息吗？难道上午的题也有不一样的？！
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Chloe-Li
2016-6-6 19:14:43
drewwang 发表于 2016-6-6 15:26
说基金会每年要求4%最低的spending rule，但是3年了都保持在4.3%上，现在打算用3-year smooth spending r ...
那道题问题里边不是说用三年average的方法算，然后spending rate还是4.3吗？我做的时候就很困惑，既然spending rate不变为啥还要用average的方法算？
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那年那月
2016-6-6 19:29:21
zyf5487 发表于 2016-6-6 18:58
是10道题啊
股权投资（选什么投资策略：long-only，neutral和extension什么的），这个选什么？又要有bet ...
我选的market netural
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ddj998
2016-6-6 19:30:36
peachstory 发表于 2016-6-6 18:59
我怎么完全想不起有这个问题了 可以补充下前后信息吗？难道上午的题也有不一样的？！
北美题只有 long only, long short, market neutral。你要保持beta不变又要有原来的risk exposure只能neutral
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lxangel
2016-6-6 19:31:42
上午做完了 最后两题花时间很少 先做了 再做的倒数第三题 感觉考的比较基础 不过也有概念完全没见过的
下午题前三十多道题感觉做的很快 用了大概一小时 中间几题有卡壳 整体提前半小时做完 有几题不会就只好蒙了
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风易。。
2016-6-6 19:34:38
ddj998 发表于 2016-6-6 18:29
机构IPS选第一个低的，第二个刚好8.5不满足sustainable.
corner portfolio我可能记错了，应该0.04，就是选 ...
离职后，在公开场合遇见，拉客户，也算违反吗？
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zyf5487
2016-6-6 19:40:54
那年那月 发表于 2016-6-6 19:29
我选的market netural
netural能得到small cap的alpha吗？
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zyf5487
2016-6-6 19:41:42
zyf5487 发表于 2016-6-6 19:40
netural能得到small cap的alpha吗？
还有emerging market 的beta？
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zyf5487
2016-6-6 19:42:18
zyf5487 发表于 2016-6-6 19:40
netural能得到small cap的alpha吗？
还有emerging market 的beta，还是我看错题了。。。？
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peachstory
2016-6-6 19:45:26
风易。。 发表于 2016-6-6 19:34
离职后，在公开场合遇见，拉客户，也算违反吗？
我觉得不违反
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风易。。
2016-6-6 19:47:03
peachstory 发表于 2016-6-6 19:45
我觉得不违反
那个用谣言的呢？关于并购，违反吗
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peachstory
2016-6-6 19:47:15
ddj998 发表于 2016-6-6 19:30
北美题只有 long only, long short, market neutral。你要保持beta不变又要有原来的risk exposure只能neu ...
有点印象了 谢谢
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peachstory
2016-6-6 19:48:23
风易。。 发表于 2016-6-6 19:47
那个用谣言的呢？关于并购，违反吗
也觉得不违反 记得有一道往年的题 说rumor不算nonpublic material info
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choner5
2016-6-6 19:51:07
zyf5487 发表于 2016-6-6 19:42
还有emerging market 的beta，还是我看错题了。。。？
是啊 这块有人解答吗？我在market neutral和short extension之间来来回回选了好几次 。。。
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zyf5487
2016-6-6 19:56:04
choner5 发表于 2016-6-6 19:51
是啊 这块有人解答吗？我在market neutral和short extension之间来来回回选了好几次 。。。
是啊，非常不知道。market neutral可以有protable alpha吗？这题分还特别高
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那年那月
2016-6-6 19:58:11
zyf5487 发表于 2016-6-6 19:56
是啊，非常不知道。market neutral可以有protable alpha吗？这题分还特别高
要保持原来贝塔不变就只有market neturL
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zyf5487
2016-6-6 20:27:19
那年那月 发表于 2016-6-6 19:58
要保持原来贝塔不变就只有market neturL
那应该是错了，这题是不是8分。。。
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那年那月
2016-6-6 20:28:10
zyf5487 发表于 2016-6-6 20:27
那应该是错了，这题是不是8分。。。
没有吧，分值不高
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ddj998
2016-6-6 20:29:44
zyf5487 发表于 2016-6-6 20:27
那应该是错了，这题是不是8分。。。
他是要保持原来的risk exposure and beta me not add additional beta。必须要平衡掉EM beta, 这个本来就是alpha beta separation strategy.
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zyf5487
2016-6-6 20:41:47
ddj998 发表于 2016-6-6 20:29
他是要保持原来的risk exposure and beta me not add additional beta。必须要平衡掉EM beta, 这个本来就 ...
对呀，但我以为alpha beta separation strategy是属于longshort里的，short extion 又是longshort的一种。。。
但看来应该是错了。。你知道这题几分么。。
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smilefeng66
2016-6-6 20:41:51
ddj998 发表于 2016-6-6 20:29
他是要保持原来的risk exposure and beta me not add additional beta。必须要平衡掉EM beta, 这个本来就 ...
I choose Long only,
In regard to risk, a long-only investor is potentially exposed to both systematic and
unsystematic risk. In contrast, the long-short investor can eliminate expected systematic
risk by using a pair trade (also known as pairs arbitrage) in a market neutral strategy.
In a pair trade, the investor buys one stock and shorts another in the same industry,
thus eliminating exposure to marketwide risk.
Beta should stay the same, but markt neutral beta risk is hedged away.
Short Extension: increase the beta risk
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ddj998
2016-6-6 20:44:41
smilefeng66 发表于 2016-6-6 20:41
I choose Long only,
In regard to risk, a long-only investor is potentially exposed to both system ...
请问您读题了么，明确limit on the long only derivatives 你还选long only...
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zyf5487
2016-6-6 20:46:17
smilefeng66 发表于 2016-6-6 20:41
I choose Long only,
In regard to risk, a long-only investor is potentially exposed to both system ...
开始我也选了long only，因为我认为market neutral是beta=0.。。。不让用deritive，可以用index。
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