6月15日晚间，欢聚时代也就是我们大家都说的YY宣布雷军和李学凌撤回私有化要约，理由是市场不好，现在回来也圈不到什么钱，我就不干了。还赖在美国吧。您就当什么事都没发生过。近日，欢聚时代(Nasdaq:YY)宣布，公司董事会下属的特别独立委员会接到来自公司董事长雷军和CEO李学凌（买家联盟）的通知函，称买家联盟将撤回2015年7月9日提交的非约束性私有化要约，主要是出于对近期市场条件欠佳的考虑。此次撤销将即刻生效。早在去年7月9日，欢聚时代接到来自董事长雷军和CEO李学凌的非约束性私有化要约，以每股美国存托股(ADS)68.50美元的现金收购买家联盟尚未持有的公司全部已发行普通股。买家联盟当前已持有欢聚时代已发行流通股的35.7%，占公司投票权的约75.1%。

此外，欢聚时代还宣布，公司董事会已批准一项股票回购计划，在未来12个月内最多回购2亿美元的股票和2019年到期的可转换高级债券。这也是此前宣布私有化之后开始撤销私有化要约的第一家例子。其实很简单，原来希望私有化之后能快速回归中国国内资本市场，尤其是当时那么多高溢价的互联网新兴企业的市值神话让很多中概股后悔不已，没有搭上中国资本市场的快车，总是心有不甘，再加上在海外市场的被认可程度有限，因此开始琢磨着回归中国资本市场。

但是天有不测风云，一方面是中国资本的快速过山车似的变化让这些中概股根本始料不及，宣布之后的程序还没有走完，中国资本市场的风云已经几变了，令人尴尬。再加上今年中国管理层明确表态对于中概股的回归要调研考虑风险，言外之意也在堵住了回归之路，如果还执迷不悟地进行私有化，以后到哪里圈钱和融资？聪明的做法当然是暂时中止私有化，继续在海外资本市场“苟延残喘”了，即使有这样那样的约束，起码还有融资的可能。总比砸在手里强吧？于是我们看到雷布斯也做出撤销的决定了。

其实，在欢聚时代宣布私有化要约之后，YY股价一路狂跌。6月13日YY股价最低时仅为37.31美元，相较宣布私有化当天的收盘价59.31美元下跌了37%，而和近一年的最高点80.6美元相比，跌幅达到53%。

众所周知，相关监管部门先后取消了“战略新兴板”，并注意到中概股回归可能造成的壳资源热，正在进行相关政策研究，还一度有传闻称，为防止造成市场的不稳定，中概股的回归将受到监管限制。YY作为第一个“失败者”对于其他的中概股私有化或许也会产生深远的影响。

除了YY之外，我们看到盛大游戏的私有化也是颇多坎坷。其中一个重要原因是各方都觊觎盛大游戏回归后的利益。由于股权、资本层面的纠纷不断，使得盛大游戏的借壳回归充满了不确定性。6月13日，中绒集团A股子公司中银绒业发布公告，宣布收到控股股东中绒集团转来的《民事起诉状》，及宁夏回族自治区银川市中级人民法院的《受理案件通知书》。宁夏亿利达是盛大游戏私有化财团成员之一，是盛大游戏联席CEO张蓥锋的关联公司亿利盛达的唯一股东。

盛大游戏的回归之路，由于主要股东不断更迭，使得盛大游戏的私有化进程一波三折。从2014年初启动私有化和回归A股上市事宜开始，买方财团总共发生了6次股权变更。其中纠纷和相互的争执也是不断，这都影响了盛大游戏的回归之路。

中概股私有化回归之路背后还是资本的运作，在37家提出私有化的中概股公司中，红杉参与的就有7家，分别是易居中国、博纳影业、陌陌、奇虎360、聚美优品、汽车之家、智联招聘，是PE基金中参与中概股私有化最多的资本。市场传闻称，红杉资本看中的是中概股私有化的套利空间。毕竟，中概股普遍市值都出现低估，而且大部分中概股为科技股，如果中概股回归A股，市值有望出现大幅增长，红杉资本如果对中概股进行私有化要约，待回归A股后将获得可观利润。

有意思的是，搜狐(Nasdaq:SOHU)近日宣布，经过慎重考虑，特别融资委员会已停止评估公司董事长兼CEO张朝阳去年年底提交的初步非约束性投资要约。搜狐去年12月宣布，公司董事会已收到董事长兼CEO张朝阳提交的初步非约束性投资要约，拟出资总计最多6亿美元现金，收购公司的普通股和可转债。购买普通股的价格不会低于签署协议前一个交易日的普通股股价，最高不超过每股50美元。

当市场环境已经今非昔比的时候，中概股私有化回归之路也变得扑朔迷离了许多，未来会不会有更多的中概股放弃私有化之路，专心在海外市场耕耘呢？或许YY的放弃会成为一个标杆，让很多计划回归的中概股重新审视自己的战略和发展。