报告提要
*发电量数据、莫尼塔调研、流通环节生产资料价格指数和中国经济领先指数显示中国经济在5月应该是延续了近几个月缓慢复苏的趋势，但复苏可能慢于市场四个季度GDP分别增长6-7-8-9的预期。我们预期季调后的中国5月制造业PMI指数可能和4月基本持平或略有上升。
*我们注意到美元汇率和商品价格指数在5月突破了技术面上的重要位置，技术面上的这种突破可能意味着投资者对趋势的判断发生了显著变化，这种变化比我们去年底和今年初的预期来得要早。上市企业经营业务全球化和全球经济同步化可能是导致本次调整美元出现早于预期的趋势性贬值的一个重要因素。如果目前美元贬值的趋势已经确立，那么对中国宏观经济面而言将面临持续高油价的局面，这种情形可能类似于75年主要经济体衰退后面临的持续高油价局面。

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