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自我融资交易策略问题
沧海一线
3461 8
2009-06-03
<p>教材上的自我融资交易策略的充分条件是：Θ<sub>u-1</sub>S <sub>u</sub>=Θ<sub>u</sub>S <sub>u</sub>。请问为何不是Θ<sub>u-1</sub>S <sub>u-1</sub>=Θ<sub>u</sub>S <sub>u</sub>呢，似乎这样才能保证u-1时刻的财富价值等于u时刻的财富价值？盼高人解答</p>

[此贴子已经被作者于2009-6-3 1:27:25编辑过]

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vertigo
2009-6-3 04:23:00
如果u-1时刻的财富和u时刻一样，那投资干什么？
在u时刻调整策略\theta_u,调整之前你有的钱是\theta_(u-1)*S_u,因为这是你手里的股票数是在(u-1)时刻定下的。然后你倒手，之后的组合是\theta_u,财富没多没少，所以\theta_(u-1)*S_u=\theta_u*S_u
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沧海一线
2009-6-3 09:21:00
以下是引用vertigo在2009-6-3 4:23:00的发言：
如果u-1时刻的财富和u时刻一样，那投资干什么？
在u时刻调整策略\theta_u,调整之前你有的钱是\theta_(u-1)*S_u,因为这是你手里的股票数是在(u-1)时刻定下的。然后你倒手，之后的组合是\theta_u,财富没多没少，所以\theta_(u-1)*S_u=\theta_u*S_u

恩 应该是调整前后的财富总额不发生变化。

但是，在u时刻的每种资产的价格Su没有发生变化，而仅仅调整头寸，还要保证调整前后的财富总额不发生变化，这个交易策略容易做到吗？能举个例子吗 (除了交易策略始终保持常量的情形) ？谢谢

[此贴子已经被作者于2009-6-3 9:45:01编辑过]

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sungirl
2009-6-3 15:21:00
自融资策略的意思是，一旦确定了投资组合，该组合价值的变化仅仅是由于资产价格的变化引起的，而没有重新投入或者撤出资金。即Vu-Vu-1=theta_u(Su-Su-1),由这个式子也可以解出theta_(u-1)*Su-1=theta_u*Su-1。
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沧海一线
2009-6-3 17:15:00
以下是引用sungirl在2009-6-3 15:21:00的发言：
自融资策略的意思是，一旦确定了投资组合，该组合价值的变化仅仅是由于资产价格的变化引起的，而没有重新投入或者撤出资金。即Vu-Vu-1=theta_u(Su-Su-1),由这个式子也可以解出theta_(u-1)*Su-1=theta_u*Su-1。

按照定义中的充分条件 ，Vu-Vu-1的值好像应该是Vu-Vu-1=theta_u-1(Su-Su-1),，而不是theta_u(Su-Su-1)吧。

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沧海一线
2009-6-3 17:25:00
以下是引用sungirl在2009-6-3 15:21:00的发言：
自融资策略的意思是，一旦确定了投资组合，该组合价值的变化仅仅是由于资产价格的变化引起的，而没有重新投入或者撤出资金。即Vu-Vu-1=theta_u(Su-Su-1),由这个式子也可以解出theta_(u-1)*Su-1=theta_u*Su-1。

定义中的充分条件的意思是不是说：

在u时刻，delta(theta_u)Su=0，在u时刻，Su的值是确定的，也就是说这是一个n元一次方程。对任意时刻u,只要存在满足该方程的delta(theta_u)，则说明这就是自融资交易策略。不知道这样理解正确与否？谢谢

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