LM框架下，货币需求函数是以收入与利率为自变量的，货币需求者是收入与利率的“接受者”而不是影响者。货币市场处于“均衡”，如果存在某一收入-利率组合(y,r)，使得M/P=L(y,r)。LM曲线就是能使货币市场均衡的所有收入-利率组合(y,r)的集合。

至于均衡具体是如何实现的（即如何由某一非均衡的(y,r)变化到某一均衡的(y,r)，而不变化到另一均衡的(y,r)），如同微观经济中的“一般均衡”的实现过程，是不知道的，是个黑箱过程。当然，每个人都可以对这个黑箱给一个解释。

假设初始时货币市场均衡，当货币的投机需求增加（这是外生性增加），则对于原来均衡的(y-r)，货币市场求大于供不再均衡，我们可以在假设其他因素不变的情况下确定地找到新的均衡点，但经济如何走到这个新均衡点，需要进一步的条件（假设）——不同的假设可以有不同的实现过程。

这就是用利率与投机需求间的“反馈”来说明这个黑箱。这是打开黑箱的一种方式。

这里必须分清内生变化（模型或理论所决定的变化）与外生变化（模型或理论不能决定的变化）：最开始的投机需求增加是外生性变化（对于任一相同利率，投机需求多于原先水平）；“利率上升”导致的“投机需求下降”，是内生性下降。内生性的反馈性的变化可以实现均衡。

币需求者是收入与利率的“接受者”而不是影响者,是不是说投机需求与利率的这种负向关系是单方面的,即利率上升(下降)将导致投机需求的减少(上升)但投机需求的减少与上升不能推理出利率的上升与下降?!

谢谢以上各位,先是越看越晕,接着是好像明白点了,呵呵,