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浙商证券上市公司深度研究报告

目录：
一、宏观影响因素分析 ............................................5
1、福建GDP 增速和人均GDP 均超过全国平均水平.................5
2、福建收入和支出均超过全国平均水平............................5
（1）居民收入情况............................................5
（2）居民支出情况............................................6
二、福建省及福州市零售业基本情况 ................................7
1、人均社会消费品零售总额持续高于全国平均水平..................7
2、福州市社会消费品零售总额增长速度超过福建省平均水平..........8
三、福州市商业竞争格局 ..........................................9
1、百货业竞争格局..............................................9
（1）主要商圈基本情况........................................9
（2）主要百货门店简介.......................................10
（3）主要百货商竞争格局.....................................13
（4）地铁1 号线及步行街改造或将为部分百货门店带来发展机遇...14
2、超市业面临较为激烈竞争环境.................................14
四、海西或将为福建零售业带来新的发展机遇 .......................15
1、海峡西岸经济区的演变过程...................................15
2、海西经济区的地理范围.......................................15
3、海西将有望为福建零售市场带来巨大的购买力...................16
4、本地居民赴台旅游或将分流部分消费...........................17
5、台资零售商可能将福建市场作为新的拓展对象...................18
五、上市公司对比分析 ...........................................18
1、历史沿革有较不同，目前实际控制人均为自然人.................18
2、目前东百集团尚未实施完毕，新华都上市前已实施股权激励.......19
3、均为福建零售龙头，东百经营百货，新华都以超市为主...........19
4、消费卡发放为两家公司带来较好的现金流.......................20
5、新增门店是公司业绩持续稳定增长的重要保障...................20
6、财务指标对比...............................................21
（1）东百集团的成长性更稳定.................................21
（2）东百集团的盈利能力更强.................................21
（3）东百集团的费用率更低...................................22
7、09 年业绩展望..............................................23
8、东百集团更具备长期投资价值.................................24
上市公司对比分析报告
专业 务实 精细 4 敬请看最后一页之特别申明
图目录：
图 1 近几年全国与福建的GDP 及人均GDP 增长情况..................5
图 2 近几年全国与福建的居民收入及其增长情况....................6
图 3 近几年全国与福建的居民支出及其增长情况....................7
图 4 近几年全国与福建的社会消费品零售总额及人均增长情况........8
图 5 近几年福州市与福建省社会消费品零售总额年度增速对比........8
图 6 2006 年以来福州市与福建省社会消费品零售总额单月度增速对比.9
图 7 福州市商圈示意图.........................................10
图 8 海西经济区示意图.........................................16
图 9 近几年接待台胞的情况.....................................16
图 10 2008 年台胞人均花费分月份和台胞接待量...................17
图 11 近三年成长能力对比......................................21
图 12 近三年盈利能力对比......................................22
图 13 近三年费用率对比........................................22
表目录：
表 1 福州市主要百货商场情况...................................10
表 2 2008 年福建省接待台湾旅游者情况..........................17
表 3 新华都近几年门店的分布情况...............................19
表 4 新华都营业收入的各地区构成...............................20

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[此贴子已经被作者于2009-6-9 0:26:23编辑过]