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经济随想

Business Cycle

二、经济周期理论

1.Neoclassical and Austrian School

AS和AD都是由技术驱动的。Recession时，AD下降，P下降，unemployment上升，wage下降，AS上升，回到长期均衡点。经济周期只是temporary deviation fromLR均衡点。长期上看，经济会自己回归到full-employment的状态。因此，政府不应干预经济。

AustrianSchool：政府干预引发经济周期，主张政府不干预。

New classical school：提出realbusiness cycle theory,认为实际经济变量（技术或外部冲击）导致经济周期，由于每个人对市场看法不一致，因此政府应不干预。

2.Keynesian school

  1930年，经济大萧条，美国经济并没有像新古典主义经济学家说所的那样自己回归到full-employment的状态，而是经济不断恶化。英国经济学家凯恩斯认为人们的过度悲观，造成需求不足，这是经济萧条的根源。通过增加货币供给量或政府支出，增加短期总供给，让经济回归到full-employment的状态。这里有一个非常重要的假设，wages aredownward sticky。（结合图形讲解）

新凯恩斯主义在原来的基础上改进了一下，认为除了劳动力是downward sticky，其他生产要素的价格也是downward sticky。

支持凯恩斯主义的经济学家，注重短期几年内的经济周期；而支持新古典主义的经济学家，更倾向于注重长期。但如同凯恩斯的名言“长期而言，我们都已经死去。”等待长期的结果要付出很大的成本。

3. Monetarist school

二战以后，英美等国长期推行凯恩斯主义，虽然总需求得以改善，经济也开始企稳。但同时引起了持续的通货膨胀。

20世纪50年代，弗里德曼认为政府不应干预经济，以制止通货膨胀。他理论的核心是M*V=P*Y，而V和Y固定不变的，货币供给的增加只会导致物价水平的上升。正是央行无规律的货币供给导致了经济周期，因此，央行应该制定稳健，可预期的货币政策。

三、unemployment分类及计算

①分类

Frictional unemployment: matching time

Structural unemployment: not qualified

Cyclical unemployment: economic cycle

②计算

Participation ratio=laborforce/working age population

Unemployment ratio=unemployment/ laborforce

四、inflation and deflation

1.Inflation

   Inflation:通胀。通胀大家应该还比较熟悉。问大家一个问题，今天早上我去买热干面，面的价格从4块涨到了5块，是不是通胀啊？

不是啊。个别商品或服务价格上升，不叫通货膨胀。整体物价水平的上升才叫通胀。那么，用什么来衡量整体商品的价格呢？统计学家，通过选取代表一个家庭某段时间典型消费的一篮子商品，计算他们成本的变化。这个一篮子商品的构想，最早可以追踪到美国独立战争期间，士兵上前线打仗，需要发工资。可是新的货币还没有发行，很难界定新货币的价值。因此，政府直接规定士兵工资是68磅牛肉，10磅木材，16磅皮革。

通货膨胀有很多不同的衡量方式，依据篮子里的选取的商品不同，有以下几种指数。

CPI：依据消费者的消费的一篮子商品算出的指数

PPI：依据生产者购买的一篮子商品算出的指数

Headlineinflation:所有商品的物价指数，GDPdeflator。

Coreinflation:剔除食品和能源后算出的指数

考虑食品和能源价格变化较为频繁、变化幅度较大、受供给方面因素影响较大的特点，剔除他们的影响有利于更为准确的判断价格水平。

大家听的比较多应该是CPI消费者价格指数。那么，应该怎么计算CPI呢？

CPI就是现在购买一篮子商品的成本除以过去一篮子商品的成本。以过去数量Q0为基数的计算方法称为拉氏指数，以现在数量Q1基数的计算方法称为派氏指数。

Laspeyres index= ∑Q0P1/∑Q0P0

Paasche index= ∑Q1P1/∑Q1P0

但是，拉氏指数没有考虑到下面三种情况：

Newgoods,例如，以前我们的交通工具是自行车，现在大家都用汽车出行了。汽车比自行车贵的多。

Qualitychanges,产品价格上涨，不是因为Inflation,而是产品质量提升。例如，水杯，以前用铁杯喝水，现在的保温杯不仅保温时间长，还可以净化水。

Substitution,替代性。比如，现在猪肉价格飙升。大家开始不买猪肉，改买牛肉，而牛肉并没有纳入一篮子商品。那么，即使CPI算出来的这就是一种替代性。

因此，用拉氏指数算出的CPI upward biased。有个指数将产品的质量考虑进去了，就是hedonic pricing享乐指数。

派氏指数以现在数量Q1基数，downward biased。

Fisher index把拉氏和派氏平均(根号拉氏*派氏)，解决了偏差问题。

我们知道了什么是通胀，如何计算通胀。那么，造成通胀的原因是什么呢？

一种是Cost-pull inflation，AS减少

另一种是demand-pull inflation，AD增加

    最后来讲几个小概念。

Hyperinflation:一个月以内，通胀达到20%或40%以上。例如，津巴布韦，2008年发行了100万亿面额的钞票，价值仅25美元。

虽然高通胀有不同的成因，核心还是太多的钱追逐太少的商品。

Disinflation:本质还是通胀，只是速率在放缓。

Deflation:通缩

五、indicators指标

1.Leading indicators前瞻性指标

    在商业周期的波峰和波谷到来前，就已经发生变化的指标。现在政府部门研究大数据，就是希望找到一些先行指标，让政府可以提前应对。

Working hours当经济刚开始复苏时，企业会增加零时工，工作时长上升。

claims for unemploymentinsurance, deliveries diffusion index交货周期，经济好了，订单多了，交货变慢，交货周期变长

new orders, permits for new private housing units经济好时，人们有钱建房子，申请自己建房许可的会增加 S&P500经济好了，企业赚的多了，股价上升了，股指上升； M2扩张性财政政策，利率低，企业借款成本低，经济变好；consumer expectation, interest ratespread between 10-year treasury yields and overnight borrowing rates长期利率和短期利率之间的息差。经济好的话，企业家预期以后有能力还清贷款，为充分利用杠杆，企业家会倾向于借长期贷款，长期借款需求多，spread变大。经济变好，spread变大；经济变差，spread变小。

2.Coincident indicators同步性指标

3.Lagging indicators滞后性指标

Inventory-sales ratio存销比，经济好了，存货都卖出去了，比值下降。

这些指标考试前熟悉一下就可以了，平常以理解为主。