张霖雅：日本央行政策料宽松，黄金原油同行下滑

　　消息面：

　　日央行宽松政策一直备受质疑，日本央行推出的大规模货币刺激政策迄今并未取得明显成效，非常看重的通胀甚至持续走低，令日本再度徘徊在通胀悬崖边缘。这被外界视为发生多重失误。观察人士们敦促央行重新考虑“在尽可能早的时间”实现其2%通胀目标。

　　目前包括持异议的政策委员会委员木内登英在内，一些现任和前任日本央行官员都曾公开表示，央行史无前例的购债、为2%通胀目标所设定的时间框架问题重重，越来越多的日本央行官员担忧当前大规模货币刺激政策的可持续性了。

　　越来越多的日本央行人士认为，央行必须仔细权衡货币政策措施的成本和收益，市场认为日本央行的购债也存在颇多问题。债市参与者一直抱怨日本央行的介入破坏了市场环境，日本央行早前推出的负利率政策也引发本国银行业怨声载道，目前市场对日本央行将在7月28-29日的货币政策会议上采取新刺激政策的预期升温。

　　有经济学家表示，日本央行正快速地逼近QQE的极限，能买的国债已越来越少了，虽然日本央行每一年都吃下差不多90%以上的新发债券。QQE已经让日本央行的资产负债表剧烈膨胀到超过80%的GDP体量，这个比例远超美国的25%。

　　技术面：

　　黄金技术面分析：国际黄金价格受强势美元打压，上周延续震荡回落修复前期回落空间，日线上当前呈现上行楔形整理，价格逐步测试楔形整理下轨支撑位，张霖雅认为重点关注下方1312-1310附近支撑位是否有效，一旦跌破将延续走弱，上方阻力位下移至1320-1322及1325附近，走势偏弱运行；小周期上指标虽有反弹上行，但动能表现较为有限，走势上存在延续试探下方支撑位，操作上霖雅建议以反弹做空为主，短期内整体格局略显偏弱运行；

　　原油/沥青技术面分析：从日线上看，油价仍然处于下降趋势当中，短期价格整体均附着于短期均线附近交投，而大区间则保持在日线布林中轨和下轨区间范围内震荡，基本上处于一个慢跌的态势，其中最主要因素是受制于周线MA30和周线中轨的关键区域所支撑，一旦该区域失守，后市将会下探40美元或者更低。回到日线，上周五价格一度回落测试上周三低点43.69附近后开始出现反弹迹象，短线走势形成双针探底的形态，那么霖雅建议日内在看空的同时需要关注43.70一线的突破情况。

　　（撰稿人：张霖雅）