大类资产配置必备理论

Risk-Parity（风险平价）理论，即通过均衡分配不同资产类别在组合风险中的贡献度，实现投资组合的风险结构优化。运用典范是美国桥水基金公司（Bridgewater Associates）的“全天候”（All Weather）策略，桥水公司管理着全球最大的对冲基金，当前规模高达 1690 亿美元，其中全天候策略规模超 700 亿美元。

“全天候”策略从成立至今经历数轮股票牛熊市，年化收益仍然接近10%，超同期标普500指数3.1%，波动率仅为9%，是标普500指数的1/3。2008 年金融危机期间，各类金融机构损失惨重，“全天候”策略却获得了正收益，远超其它策略。