【内容摘要】： 投资评级与估值
  鉴于供需变动方向尚不明确、估值优势并不明显的前提下，下半年煤炭股超额收益幅度将显著小于上半年。
  我们将行业评级从"看好"调整至"中性"，板块配置降为"标配"。选股上，风险厌恶型投资者建议选择估值较低、业绩增长确定性较强的中国神华；风险偏好型投资者可选择业绩弹性最大的开滦股份；资产注入主题线索下，更看好国阳新能。
  关键假设点