美国天然气产量飙升导致天然气与成品油价格脱节过去两年美国天然气产量的飙升已消除了为保障美国市场冬季足够的天然气供应而以油代气的需要。因此，石油/天然气价格比正接近历史高位。我们认为今年夏季这个比例将进一步上升，因为天然气价格仍然面临减少供应（通过钻探活动的持续减少）和刺激需求（通过燃料的以气代煤）的压力。相比之下，我们预计随着基本面的改善，石油价格的上涨将持续到年末（及以后）。鉴于石油和天然气市场基本面的显著差异尚未体现在2009 年底以前的远期市场中，我们当前推荐作多石油/天然气价格比的交易。
    石油与天然气价格的脱节在中短期内将继续，但在长期内无法持续短期内，石油和天然气之间的替代是有限的。尽管在亚洲会出现以气代油的现象，但美国液态天然气市场的变化还不足以支撑美国的天然气价格，特别是今年美国的天然气价格意味着液态天然气价格见底，而不是相反。然而从长期来看，我们认为天然气价格相对于石油的大幅折让是难以持续的。我们认为或者是天然气/电动机动车的使用增加，或者是天然气液化技术的应用范围普遍扩大，随着市场寻找到更加便宜的燃料，这一套利机会将最终消失。
报告来源：
http://www.55188.com/viewthread.php?tid=2892671&from^^uid=1519588
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