中国企业投资衍生品巨亏有五大主观原因——附《中国金融稳定报告》

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2009年06月29日新闻作者:曲德辉
新闻来源:期货日报
中国人民银行近日发布《中国金融稳定报告2009》。针对2008年以来中国企业投资衍生品发生巨亏的现象，报告指出，应进一步提高国内金融机构服务水平，拓宽企业套期保值的正常渠道。研究推动期货公司代理国内企业境外期货业务试点。
　　报告认为，一些国内企业投资衍生品发生巨大损失，虽然有受全球金融危机影响的客观原因，但主观方面的原因更需总结和反思。一是部分企业不恰当地投资高风险复杂衍生品。这些复杂衍生品的收益和风险不对等，交易双方的知识与信息不对称，国内企业容易被误导，甚至被欺诈；二是一些企业内部风险控制存在较大漏洞，没有建立独立于交易部门的风险控制部门和交易报告体系，交易部门、交易人员超出授权进行衍生品交易；三是有些企业衍生品持仓量超过实际套期保值需要，具有投机倾向；四是多数企业缺乏从事衍生品交易的专门人才；五是国内金融机构为企业提供服务不到位，企业因合理套期保值需求参与衍生品交易的渠道有限。
　　报告认为，今后应在以下六个方面加强工作，避免类似事件发生。一是督促有关企业全面评估现有衍生品交易风险并加强清理整改，采取资产保全和止损措施，避免衍生品投资损失进一步扩大，并查处违规操作行为和有关责任人；二是严格限制国内企业参与场外复杂衍生品交易；三是健全有关企业的风险控制机制，对衍生品交易实现独立、平行、实时的监控，防止未经授权或越权交易带来的损失；四是加强专业人才的培养和引进，提升企业参与衍生品交易的水平；五是提高国内金融机构服务水平，拓宽企业套期保值的正常渠道；六是加强对衍生品交易的立法和监管，严格审核企业从事衍生品交易的能力和素质，要求企业从事衍生品交易应以套期保值为主要目的，同时对中介机构的违规销售和欺诈行为加大处罚力度。
　　报告指出，今后要进一步完善资本市场体系，充分发挥资本市场服务国民经济的功能。报告建议稳步发展期货市场，加强风险防范。增加期货新品种，深化市场功能，加强农产品期货市场建设，深入探索农产品期货服务“三农”的运作模式。完善开户管理制度，建立期货公司信息披露制度，继续加强净资本监控，培育期货市场机构投资者，研究推动期货公司代理国内企业境外期货业务试点。
　　在推进资本市场改革创新方面，《报告》提出，要稳步推进融资融券业务试点，择机推出股指期货，完善风险管理机制。

《中国金融稳定报告》，中国金融出版社，定价180元。