全球进入低成长、低通膨时代

众所瞩目的美国Ｆｅｄ会议结束了，也宣布维持基准利率在0.25～0.5％不变，全球金融市场「暂时」脱离了美国升息议题的干扰，但有几个重要讯息投资人不得不放在心上。

首先，Ｆｅｄ主席叶伦(Janet Yellen)表示，升息机率已在增强，但仍会等到更多证据显示经济朝向目标迈进再行动，目前尽管暂不升息，不过暗示年底前利率将调升。

由于Ｆｅｄ下次决策会议是在十一月一～二日，恰巧为美国总统选举前一周，升息机率并不大，因此最可能调升利率时机落在十二月，提早暗示也让金融市场有时间准备，恐慌的边际效应降低。

第二，Ｆｅｄ全面调降未来利率目标预测，其利率目标预测中值分别为：2016年底0.625％，2017年底1.125％，2018年底1.875％，2019年底2.625％。

这代表决策官员预期今年将升息一次(每次一码)，明年将两次，2018及2019年各为三次，升息间隔时间延长了(今年六月Fed曾预估今、明两年各升息二与三次)，明显改为更平缓的升息策略，金融市场将较容易适应。

第三，今年ＧＤＰ成长率预估由六月预测的2％降为1.8％，并且同步下修美国长期经济年成长率预测，由2％降至1.8％。核心通膨率预估今年为1.7％，明年1.8％，2018年为2％。显然，全球经济可能进入低成长、低通膨的时代，当然利率也就高不起来了。