国庆期间除了美联储加息和英国硬退欧风险发酵，有关欧央行缩减构债的传言亦加剧了市场波动。考虑到英国退欧
以来欧元区经济维持了温和复苏的态势，我们认为欧央行在当前并没有扩大宽松的倾向。而是否会在明年3 月（现
有QE 到期）后缩减构债计划，则取决于届时欧元区经济的表现。因此，如何从现有数据去考察欧元区经济的复苏
前景，对判断欧央行未来的货币政策至关重要。有鉴于此，在本篇报告中，我们尝试构建了欧元区经济增长的领先
指标体系。现有欧元区经济增长领先指标不多，具有市场影响力的仅有OECD 欧元区经济领先指标。然而，如图1 所示，历史
上该月度指标走势上基本与欧元区实际GDP 增长大体同步；并且由于其发布时间滞后于其他月度经济指标，因此
也难以称得上欧元区经济增长的高频同步指标。