国泰君安-美元的故事（三章）——流动性与风险偏好-090707

本周继续美元的故事，上一章我们讨论的是欧美利差对美元的作用，利差在前几年一直是外汇交易的最为重要观测指标，但在信用危机后，风险偏好的快速变化成为了外汇市场的另一主导因素。随后，央行们开始自称的信用宽松政策，狭义的货币又成为外汇市场的交易逻辑。
风险偏好程度是一个难以量化的概念，自从代表着股票市场波动性的VIX指数在90年问世以后，VIX成为了风险偏好的候选指标之一。从90年至今，VIX和美元指数基本保持着很好的相关性，背后的逻辑还是资金的流动，所以，关键还是看风险偏好的变化对资金的作用。
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