美联储加息，上海黄金交易所贵金属价格跌幅却很小，溢价越拉越大，黄金TD溢价高达10元/克，白银TD溢价更是高达400元/kg。
      国内实现严格的资本管制，很多人没办法购买境外资产来保值。人民币贬值，迫使人民币流入楼市，股市，大宗商品市场，尤其是避险的黄金，投资需求很大。
       2016年前三季度，从上海黄金交易所金库中提出的黄金达1406吨，通常也被认为是全中国零售黄金的需求数量。在这1406吨中至少有905吨来源于进口，大约有335吨出自于国内金矿，166吨来源于循环再利用。上海黄金交易所的黄金供应大部分是进口的，进口黄金需要中国人民银行发放的许可证。进口跟不上需求，导致黄金价格的溢价就会越拉越大。
       在巨大的溢价之下，拥有进口许可证的商业银行，如果从境外进口黄金，然后在上海黄金交易所卖出可以赚取高额的利润。但这需要商业银行动用美元去进口黄金，而中国人民银行为了不让人民币过低贬值，限制商业银行从其手中兑换美元。这就维持了上海黄金交易所的供给不足和溢价。坑中国人的最多的还是中国人。