川财证券12月22日报告。
       核心观点：本期报告精译的是KKR 2016年10月的报告
　　1.新兴市场股市相对于发达股市的逆转已经初步展开。（1）从2010年9月到2016年9月，新兴市场股市连续6年一直跑输发达市场。从2016年9月开始，新兴市场股市终于开始进入触底过程之中；（2）过去5年里，汇率贬值是拖累新兴市场股市的重要原因，今后汇率很有可能是新兴市场股市上行的推动力量；（3）除了中国，大多数新兴市场国家与美国的利差都处于历史高位，因此这些国家的央行具有更充裕的货币政策灵活性；（4）新兴市场股市相对于发达市场的估值非常具有吸引力；（5）全球大部分投资者都低配了新兴市场。