中金12月27日长篇PPT,77页。
银监会ABS点评:总体而言,银监会ABS信用风险很低,17年仍然是一类较安全的、收益率优于短融、存单配置型品种。
CLO:预期17年CLO品种发行量仍较大,当前各产品发行利率差异仍不小,可挑选相对性价比较好的品种。例如单笔发行量较大,利率适中的大行、股份行CLO品种。部分城商/农商行CLO资产质量相对较弱且集中度较高,投资该类次级档证券需谨慎。
RMBS/公积金ABS:房贷市场的降温可能使得17年RMBS/公积金ABS发行量明显低于16年,供给不足可能导致投资机会不多。
车贷ABS:车贷ABS一直受到投资者的亲睐,发行利率通常较低。国内外的历史数据也显示,车贷ABS资产池表现均较为平稳,对于短期限资金而言是比较安全的投资品种。同时,由于车贷ABS销售市场化程度通常较高,在市场出现波动时也容易出现较好的投资机会,建议投资者关注。
消费贷款ABS:消费贷款ABS预计仍是17年发行的重点之一,消费贷款ABS各档证券期限一般都不长,货币基金投资者的参与机会或更多。
交易商协会ABN点评:2016年12月12日,交易商协会正式发布了《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》,而在此前该种新型的ABN产品也已经有了4单试点产品。
新型ABN产品在引入SPV后,结构与企业ABS类似,且均为企业资产的证券化产品,预计未来发行的基础资产类别也较为相似。