摘要

2016年过去，2017年股市怎么玩？在整体基本面并无太大改观的当下，股市又将去向何方？如何理清思路、选择合理的投资标的，成为了当前重中之重。

大市锦囊

成长仍是“重头戏”

在多重利好有望形成共振的2017年，申万宏源认为A股结构上将呈现周期先搭台、但成长仍是“重头戏”的格局，新兴成长行业经过长时间调整，在2017年春节后可能迎来“轻装上阵”的行情。

对一季度之前的经济上行趋势充满信心，但盈利改善能否渡过“4月决断”的关口被最终证实仍存在疑问。申万宏源预计2016年、2017年上市公司整体业绩增长5.8%、2.9%，非金融公司业绩分别增长21%、5.4%。这也说明了上市公司的盈利状况将持续改善。

龙赢富泽资产投资总监童童第轶认为：

中长线布局蓝筹股

市场的投资将逐渐回归理性，经营稳定、股息高、估值低的一线蓝筹，和经营良好、现金流高、估值合理的二线蓝筹，对中长期资金的吸引力已经愈发凸显。无论从国内还是国外来看，当前A股市场似乎都已经迎来了最佳的配置时机。而从投资策略来看，短线交易被认为已经难以持续稳定的贡献收益，他更倾向于中长线价值投资。

股灾之后一系列的新变化，让我们有理由相信A股的称重时代即将来临。首先，管理层陆续出台了一系列鼓励长期投资、价值投资的举措；其次，私募大佬徐翔东窗事发，一代枭雄的落幕，亦或是一个时代的更迭；再次，险资疯狂举牌，在资产配置慌的背景下，加大股权投资的比例已经成为大类资产配置的必由之路，经营稳定、股息高、估值低的一线蓝筹，和经营良好、现金流高、估值合理的二线蓝筹，对中长期资金的吸引力已经愈发凸显。

无论从国内还是国外来看，当前A股市场似乎都已经迎来了最佳的配置时机。国内方面，十八届六中全会不久之前在北京闭幕，为下一阶段全面深化改革打下了坚实的基础。国外方面，美国大选尘埃落定，市场对特朗普执政后的传统产业和基建投资的想象力大幅提升。

知名市场人士文兴认为：

2017年将是资产重组的大年

在2017点A股市场以不确定开始，预计以确定结束。2016年反复验证的3100点阴影中枢依旧会在新的一年中反复确认，当然考虑到估值水平，这个阴影中枢可能出现在3200点。这里国内经济继续处于长周期的底部区域，经济依旧存在下行压力，供给侧改革的成功有助于缩小下行的空间。去产能继续改善供求关系，企业盈利持续改善。2016年去杠杆成绩明显也将推动2017年货币政策趋于保守，抑制资产价格泡沫，防范金融风险持续贯彻2017年全年。故2017年操作策略相应设置为持股待涨，涨速加快逢高减持，恢复常态后接回继续持股，恰好与2016年的操作策略相反。

2016年新股发行政策相当成功，在稳定股市大盘的同时发出了新股大约240家，国企改革一直贯串2016年，也将继续贯穿2017年。而2017年年末出现的几乎成为创业板退市首例的万福生科咸鱼翻身事件，让联想控股曲线成为万福生科实际控制人，规避了创业板不允许借壳重组的规定。此次案案例诺能成功，将极大地激励投行和实际控制人，此案例通过“委托表决权+豁免实控人股份限售承诺”，实现上市公司实际控制权转移，可以预计2017年创业板的“实际控制权转移”成为一个证券市场的亮点。

热点锦囊

四代核电高温气冷堆中国领跑世界

事件：据《人民日报》近期报道，60万千瓦高温气冷堆核电站技术方案21日在清华大学发布。该项目标志着我国高温气冷堆技术从“863”时期的“跟跑”位置，到示范工程阶段的“领跑”位置，正式跨入商用阶段。建成后将成为国际首个商用高温气冷堆核电站。

点评：(1)在我国863计划支持下，清华大学10兆瓦高温气冷实验堆HTR-10于2003年1月7日并网发电，成为世界第一座投入运行的模块式球床高温气冷实验堆。2012年，在山东荣成开工建设了全球首座20万千瓦高温气冷堆核电站示范工程。示范工程已进入到设备安装调试阶段，力争2017年底前后并网发电。60万千瓦的高温气冷堆商用设计方案较示范工程相比更为经济，具备商用推广意义。结构更加紧凑和优化，建筑面积显著低于示范工程，同时建造成本将接近压水堆核电站。60万千瓦商用高温气冷堆技术的落地，将为2017年国内商用高温气冷堆批准开工建设打通技术环节，促进国内高温气冷堆出口落地，推动高温气冷堆在发电、供热、制氢、海水淡化等领域的应用。

投资建议：建议关注高温气冷堆的核心标的公司中国核建、上海电气、佳电股份将受益于高温气冷堆商用推广堆型的建设。(川财证券)

Here 与Mobileye强强联合，高精度地图商用化进程有望提速

事件：12月30日，根据新浪科技报道，全球领先地图厂商Here与计算机视觉芯片制造商Mobileye宣布达成协议，双方将在无人驾驶地图服务领域展开合作。

点评：此次Here与Mobileye的合作，有望加快自动驾驶发展进程。在高精度地图制作方面，Here和Mobileye可以说是采用了不同的方式。(1)Here依靠自有专业的高精度地图采集车队，对地图数据进行多维度、细颗粒、高精度、低延时(甚至无延迟)的采集和更新。其优势在于专业的高精度地图采集车队和ABB前装车厂资源(包括实时传感器数据和合作测试等).(2)Mobileye的高精度地图依靠人工智能算法采用众包模式进行。1)其基础是Mobileye在前装车厂市场渗透率较高的ADAS产品-EyeQ系列，该系列产品在全球前装ADAS市场占有率达到90%以上，可以为其提供实时的交通和车辆数据。2)强大的人工智能算法技术和深度学习的应用。我们认为，两者在高精度地图数据存在一定的互补性，可以认为，Mobileye的数据是在HereHDLive现有数据上添加一个新的数据层，而且REM收集的实时传感器数据可以使得HereOpenLocationPlatform传感器数据的维度更多、场景更丰富。

投资建议。我们认为，此次Here与Mobileye的合作有望加快高精度地图在自动驾驶的应用进度和商用化进程，从而整个自动驾驶的产业发展有望得到进一步提速。建议关注标的：四维图新(参股Here10%股权+高精度地图+算法+芯片)、东软集团(ADAS+丰富前装车厂资源)、索菱股份(CID+辅助驾驶)、路畅科技(进军自动驾驶)、中科创达(收购汽车系统图形交互界面公司Rightware)、千方科技(自动驾驶测试基地+实时交通数据).

个股锦囊

美的集团(000333要约收购库卡获美国监管机构批准

2016年12月30日，美的集团要约收购德国库卡获得美国监管机构批准，目前全部交割条件已经获得满足，公司预计在2017年1月上旬完成收购交易。公司于2016年5月26日宣布开始向库卡提出要约收购，此次要约收购后，美的将共计持有库卡已发行股份的94.55%。

库卡：全球自动化工业中自动化生产线的领先供应商。库卡是全球工业机器人四大家族之一，是全球自动化工业中自动化生产线的领先供应商，其客户主要分布于汽车工业领域，并覆盖物流、医疗、能源等多个领域。根据IFR2015年的数据，在汽车制造领域库卡机器人市场份额在全球和欧洲均第一；在一般工业领域机器人市场份额欧洲前三；系统解决方案在美国市场份额第一，欧洲第二。2015年，库卡集团营收为29.7亿欧元(约218亿元人民币)，三大业务板块中机器人业务为9.1亿欧元、系统业务为14.7亿欧元，Swisslog为6.2亿欧元。库卡营收的46%来自欧洲，35%来自北美，19%来自亚太和其他地区。2015年，库卡集团实现净利润0.87亿欧元(约6.4亿元人民币)，EPS为2.4欧元，美的要约收购价为每股115欧元，收购总价约为人民币292亿元，对应2015年市盈率为48倍，远低于国内A股机器人上市公司估值。(海通证券)

万集科技(300552)：智能交通细分龙头拓展ETC渠道与场景

智能交通细分龙头，产品覆盖动态称重、专用短程通信(主要是ETC)两大体系。公司专注于智能交通行业，是我国主要的智能交通信息采集与处理设备及服务提供商。

公司立足动态称重业务衍生非现场执法系统和激光雷达产品，助力业绩稳定增长。动态称重是公司传统业务，市场占有率达到1/3，是行业绝对龙头。公司紧跟行业趋势，推出超限超载非现场执法系统，用户反响很好，有望由设备提供商向系统平台供应商转型。同时，公司率先将激光检测应用于交通系统，已将产品推向市场。未来公司业务将从道路交通流量调查逐步扩展到收费站、服务站对车辆外形、轮轴、长宽高的检测，并探索将激光雷达产品拓展到车辆上。

ETC设备行业领先企业，享受行业高增速。随着全国ETC联网的快速推进，去年开始ETC业务已经成为公司第一大业务。公司整体市场占有率达16%-17%，增量市场占有率接近20%，位居行业前三。