想要的、能承受的且能获利的部分留下，不想要的、不能承受的且不会获利或被补偿的部分，对冲掉。也就是把总的风险给分解了，挑挑拣拣，有的风险是“环肥”，而你是“玄宗”，那就留下吧，至于“燕瘦”风险，想办法对冲掉！（这个不一定非得用在CAPM，“金融”很大程度上是对各种风险因素的分解和管理。个人浅见{:3_52:} 没看过FRM notes）

2L说的应该是对的，对冲掉不想要的风险

风险大致有三种  可分散风险 系统风险 和投资者认定的CAPM中为涵盖的风险！

Section 2.3.3. The risk management irrelevance proposition.   . . . . . . . . . . . . . . 46
1) Diversifiable risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
2) Systematic risk  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
3) Risks valued by investors differently than predicted by the CAPM . . . 46
Hedging irrelevance proposition  .

3)  Risks  valued  by  investors  differently  than  predicted  by  the  CAPM.  Again,
shareholders and other investors charge the same price for bearing such risks.