z  行业观点：
通信行业正经历着新一轮的“春耕”：运营商致力于发展移动和宽带业务用户基础，设备商需求正旺；未来的“秋收”，增值服务商与运营商有望获益。  电信运营业步入缓慢增长期。2009 年 1-5 月电信行业累计实现业务收入3449.8亿元，同比增长4.37%，电信业务收入同比增速趋稳。同期全国电信业务总量完成10092.7亿元，比去年同期增长11.32%，价格因素是导致电信市场增长放缓的主要因素；
通信设备行业受益运营商资本支出大幅增长。受 3G 网络建设拉动，2009 年1季度电信行业完成固定资产投资449.2亿元，4月份完成198.6亿元，累计达到 647.8 亿元。根据预算执行进度和工程完成进度情况，预计下半年有待完成的固定资产投资规模应不低于上半年的完成量；
增值服务行业走出低谷，增速有所恢复。2009 年 1 季度，移动增值服务市场规模（以SP、CP 的收入计量）为369.1亿元，同比增长39.6%。
z  中报可能超预期或者业绩较为靓丽的公司有：
亨通光电：预期中报 0.37 元，市场的普遍预期为 0.32 元，超预期（或者业绩较好）的原因是主营业务光纤光缆需求强劲，价格企稳；
拓维信息：预期中报 0.40元，同比上升8.9%，市场的普遍预期为0.37 元，超预期（或者业绩较好）的原因是主营业务收入增速恢复较快；
z  中报与预期基本一致的公司有：
东信和平：预期中报 0.16元，同比下降3.68%，下降原因是3G市场尚未大规模启动，对公司产品需求拉动尚不明显，导致收入增速放缓；
z  中报可能低于预期或者业绩可能较差的公司有：
中国联通：预期中报 0.1元，市场的普遍预期为0.13元，低于预期（或者业绩较差）的主要原因是3G 市场启动速度低于预期，导致公司收入增长放缓；  
中国电信：预期中报 0.13 元，同比下降 10%，下降原因是电信行业增长放缓和移动业务营销费用上升；
z  影响 Q2业绩预测准确性的风险因素：6月份行业趋势发生较大变化。
z  投资策略和建议：下半年建议从几个方面选择投资标的：1）3G 受益时间顺序。随着3G用户基础的扩大，增值业务将成为市场的热点，建议关注拓维信息（002261）；2）业绩优秀，估值合理的公司。推荐亨通光电（600487），强劲的市场需求是公司全年业绩的保障；3）经营层面改善前景明确，弹性大，受益行业重组的公司。推荐中国联通（600050）。