【独家发布】【朝花夕拾-教科启智】-黑天鹅与风险管理

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收藏 2017-02-05

黑天鹅与风险管理

FT专栏作家吉莲•邰蒂：我们承认黑天鹅可能会出现，但这不意味着我们应该成为宿命论者。相反，我需要创造出在现代预测技术出错时也能存活的体系。
15年前，纽约已故经济学家和历史学家彼得•伯恩斯坦(Peter Bernstein)曾就概率论写下了一本发人深省的著作——《与天为敌》(Against the Gods)。伯恩斯坦在书中表示，区分现代社会与前现代社会的一个关键是：人们如何看待风险。
伯恩斯坦提出，前现代文化不可能以一种系统化的方式建立风险模型，因为当时的人们没有时钟，也没有复杂的数学计算方法；因此他们相信宿命，认为生活是由喜怒无常的上帝或自然元素决定的。而现代社会则会有条不紊地衡量风险，并相应制定先发制人的策略。伯恩斯坦写道：“界定现代与过去之间的界限的革命性观点是对风险的把握。”
鉴于最近发生在日本的灾难，这是一个发人深思的区别。就在不久以前，我还猜测，大多数生活在美国和欧洲的人都以为他们身边的世界相当稳定，从而有理由相信风险总是可以衡量和控制的。毕竟，西方世界已经很久没有爆发重大战争或革命了。在20世纪末和21世纪初，经济状况看起来非常之好，经济学家们甚至有时把这段时期称为“大稳健时期”。
实际上，2007年初，当美籍黎巴嫩作家纳西姆•尼古拉•塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)有关无法预测的极端风险的《黑天鹅》(The Black Swan)一书出版时，该书成为畅销书的部分原因在于“黑天鹅”似乎是一个新奇的观点。

确实，年逾古稀的人可能经历过二战的浩劫，而其他人应该见证过从三哩岛(Three Mile Island)核灾难到前苏联解体等一系列“黑天鹅”事件。我属于第二种：1991年，我所生活的前苏联社会出人意料地陷入了残酷的内战，这让我痛苦地意识到，表面上牢不可破的体系有时也会非常脆弱。但是在2007年，绝大多数人并不认同我对体系持久性的怀疑：大多数人都生活在一个非常安逸、可以预测的世界里，他们认为自己周边的体系会永远持续下去。黑天鹅之所以具有吸引力，正是由于它们似乎非常罕见。
今非昔比。就在塔勒布的《黑天鹅》发表后，金融危机和银行的倒闭以一种过去不敢想象的方式展开了。曾有一段时间，金融体系甚至看起来就好像会彻底崩溃，自动提款机将再也提不出钱来。其后，冰岛、希腊和爱尔兰等整个整个的国家在经济动荡中崩溃。自然灾害爆发。然后是今年，埃及和土耳其爆发革命，欧元区出现更多的金融事件，利比亚发生战争；当然，还有日本可怕的地震、海啸和核危机。
实际上，黑天鹅突然如此大规模地出现，以至于华尔街交易员发明了一个可怕的新词：“黑天鹅疲劳”。本月中旬，一家华尔街银行的首席执行官在巴黎向投资者表示，他“受够了每个地方的每个人都在担忧黑天鹅”。突然之间，我们似乎并不是总能“把握”风险；我们变得没有自己想像的那么“现代”。
这是好事吗？如果它导致了不计后果或绝望的宿命论就并非好事。毕竟，正如伯恩斯坦所言，衡量风险的系统性努力对经济增长至关重要，它们促成了投资的发生和企业的生根。相比之下，宿命论则要么导致事情半途而废，要么导致做事极度轻率。不过，我们在“现代”风险管理技巧中保持一些谦卑肯定是受欢迎的。在“大稳健”时期，西方过度相信计算机的预测能力，以至于人们很少讨论我们的现代体系到底有多稳健。如果你认为现代社会对概率论的“把握”已经达到了控制的地步，为何还会担心以下场景呢：ATM取不出钱、电网失灵、互联网崩溃、瘟疫流行或那些核能行业的科学家算错了总数？
然而，正如日本所表明的那样，黑天鹅的确存在；正如塔勒布所言，好消息是，社会可以采取一些切实的措施以变得更加稳健。最突出的是，我们可以设计出较简单的体系，在灾难爆发之际可以分裂成自我维系的小单元，而不是建造高度相互关联、复杂而晦涩的体系——这种体系在灾难来袭时很容易崩溃。换言之，多样性和自给自足可以防止灾难蔓延；或者用塔勒布的话说，创造一个“隔绝黑天鹅的世界”。
所幸的是，这种方法在我们现代世界的一些地方已经存在，比如电网。但令人担忧的是，在21世纪生活的其它方面（比如银行业）则没有这种方法。这种局面需要改变。我们的“现代”社会可能没有我们告诉自己的那么善于预测风险，但这并不意味着我们应该成为“前现代”意义上的宿命论者。
相反，真正的先进社会的标志是，承认前现代的黑天鹅有可能出现，然后创造出即便我们的现代预测技术出错也能存活下去的体系。
译者/君悦转自：http://www.ftchinese.com/story/001037798?full=y

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sq2008

2017-2-5 09:15:22

坚持不懈！！！！！！！！

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军旗飞扬

2017-2-5 10:09:00

谢谢楼主分享启智！

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ekscheng

2017-2-5 11:12:13

Existence of Black Swan is a matter of reality. Unfortunately most people prefer to ignore it and just to take a chance.

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paulinokok

2017-2-5 12:10:47

@ekscheng, I fully agree on your comment, just to add that it may not be an unfortunate thing, we as human, as mankind, as a specie, we are now evolving to a point that we need to be mindful about Black Swan that may lead to unexpected disaster. It is just part of human evolution. We are soon evolving into the stage that we think we can go "against the gods""

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MouJack007

2017-2-6 11:52:28

好文，谢谢楼主分享！

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