标题：银行借款信息的有用性与股票投资回报——来自股上市公司的经验证据

期刊：期刊：《金融研究》2009年第1期

论文简介：该文以上市公司披露的长期借款信息为研究对象,发现银行作为中介机构具有一定的信息优势,银行借款信息能够预测公司未来的财务业绩。该文还发现,政府干预并未显著降低银行借款信息的有用性。在此基础上,该文利用银行借款信息构建了对冲策略,买人获得信用借款且借款利率不高于央行设定的基准利率的公司,卖出获得非信用借款且借款利率高于央行设定的基准利率的公司,该对冲策略可获得显著的超额回报。这说明中国证券市场的投资者并未完全理解银行借款所包含的信息。


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